基金公司如果倒了！我的錢該怎麼辦？

我的朋友們！希望你不是這波金融風暴中，恐慌出場的成員，因失去理智情緒化的認賠出場呀！在留言版上看到許多網友在李曼兄弟破產事件發生後，受不了壓力全數贖回所有基金，損失30-40%不等；看到新聞指出因此風波，海內外基金贖回量暴增；聽到隔壁王媽媽已經到銀行將所有基金都賣了，只差沒把錢領出來放在自家床底下；老媽也和人家湊熱鬧的打去銀行問基金公司會不會跟著倒的問題！



賠錢的壓力加上對於海外基金不夠了解，而貿然將所有投資全數贖回，在我看來實在有點衝動。人家買股票的融資戶是不得以而遭到斷頭，但我們買基金的投資朋友，怎麼也跟著亂了陣腳，自己胡亂斷頭一窩蜂出清呀！

有鑑於此，相信有些人也有和我媽一樣的疑慮！讓我來小小解說一下，雖然我不是銀行理專，但在我投資第一筆基金時，我看了書、查了網路資訊、問了理專最後還打去基金公司做最後確認(猜得出我是什麼星座嗎？呵呵)，其實若你還有印象的話，當我們在銀行買基金時，就要簽一份”特定金錢信託”或”指定用途信託”的合約書，因為這個信託是專款專戶的處理，銀行或基金公司的營運狀況與債務，是和我們所投資的資金毫無關係，就算他們倒閉也不會影響到我們的錢啦！和李曼兄弟破產影響到連動債投資人是不一樣的，因為是不一樣的金融商品呀！除非是你買的基金本身有買到有問題的銀行或公司所發行的股票或債券，但也是影響到基金的淨值，不會說整個基金就不見了血本無歸啦。

基本上共同基金的運作，銀行是銷售機構、基金公司只是下達投資的指令，錢是存在第三單位的保管銀行用專戶的方式儲存，這個專戶是獨立的。不屬於任何單位的資產，所以無論那個單位發生問題其債權人都不能動到這筆資金，安啦！！

以上是我的分享，希望對一些還不太了解的投資新手有幫助囉！
圖片來源：money.17ok.com

電影：決勝二十一點之決戰投資市場

上週末在投資市場一片低迷氣份中，連電視轉來轉去都是李曼兄弟，還好有百事達的陪伴，一連看了三支片子，其中”決勝21點”是我想拿出來討論的，並非要做影評(不是電影人只是愛看電影的人)，而是劇中一句對白，貫穿許多投資大師們重覆投到的投資精隨”不要受情緒影響決定”，新興市場投資教父-馬克‧墨比爾斯在基金致富大贏家書中提到過腦殘投資獲利機會大、坦伯頓爵士孫姪女洛蘭‧坦伯頓新書10大坦伯頓投資法則中也到過”別讓情緒左右投資決定”，實在是寓教於樂呀！




前半段的劇情我就不多做介紹，主要是戲走到三分之二時出現轉折，讓從一群在賭城意氣風發的年輕人們，因為男主角在現實生活中，出現了友情的考驗而感到挫折，於是在一次的賭局中無法用清晰的腦袋與同伴合作，忘了自身的職責，而陷入賭博的世界中，將組織的公用賭金輸光光，引起首腦不滿而開始一連串的災難。
現實生活中我們所做的投資理財不也如此，若你對投資心存僥倖，則會與投機賭博只剩一線之隔。以下是我用投資所需的步驟，來比對劇中男主角從一個平凡學生如何成為賭神的過程：

投資 vs 賭局
1. 設定個人投資目標→男主角設定參加這個賭城撈錢集團是為了籌學費
2. 選擇適合自已投資屬性的投資商品→教授首腦在挑選適合集團的成員
3. 投資商品的研究分析及前景評估→新成員加入時要接受的一連串的課程學習記牌技巧及暗號
4. 多、空投環境下的"情緒管理"要理智→別個人感情因素或賭場環境而亂了陣腳壞了賭局

如果我們在投資之前沒有像男主角一樣做足了功課，就算有好的夥伴、超人的記憶力、天材的腦袋，仍舊會是個輸家，投資也是一樣，再好的投資環境都有可能會因為不了解，沒跟上市場變化而賠錢；相反的，當你越了解你的投資，就算在像現在這種非常時刻，仍舊有投資獲利的機會，好比說在市場動盪不安時，提早將資金轉到債券型基金或貨幣型基金避風頭就是一種方式。

轉載：什麼是次貸危機一看就明瞭

看了這篇文章後對於次貸為何會發生的來龍去脈更加清楚，寫法淺顯易懂，與大家分享之～

過去在美國，貸款是非常普遍的現象，從房子到汽車，從信用卡到電話帳單，貸款無處不在。當地人很少一次現金買房，通常都是長時間貸款。

可是我們也知道，在美國失業和再就業是很常見的現象。這些收入並不穩定甚至根本沒有收入的人，他們怎麼買房子呢？因為信用等級達不到標準，他們就被定義為次級貸款者。

大約從10年前開始，那個時候貸款公司漫天的廣告就出現在電視上、報紙上、街頭，抑或在你的信箱裏塞滿誘人的傳單：「你想過中產階級的生活嗎？買房吧！」「積蓄不夠嗎？貸款吧！」「沒有收入嗎？找阿囧貸款公司吧！」「首次付款也付不起？我們提供零首付！」「擔心利息太高？頭兩年我們提供3％的優惠利率！」「每個月還是付不起？沒關係，頭24個月你只需要支付利息，貸款的本金可以兩年後再付！想想看，兩年後你肯定已經找到工作或者被提升為經理了，到時候還怕付不起！」「擔心兩年後還是還不起？哎呀，你也真是太小心了，看看現在的房子比兩年前漲了多少，到時候你轉手賣給別人啊，不僅白住兩年，還可能賺一筆呢！再說了，又不用你出錢，我都相信你一定行的，難道我敢貸，你還不敢借？」在這樣的誘惑下，無數美國市民毫不猶豫地選擇了貸款買房。（你替他們擔心兩年後的債務？向來相當樂觀的美國市民會告訴你，演電影的都能當上州長，兩年後說不定我還能競選總統呢。）

阿囧貸款公司短短幾個月就取得了驚人的業績，可是錢都貸出去了，能不能收回來呢？公司的董事長--阿囧先生，那也是熟讀美國經濟史的人物，不可能不知道房地產市場也是有風險的，所以這筆收益看來不能獨吞，要找個合夥人分擔風險才行。於是阿囧找到美國財經界的領頭大哥--投資銀行。

這些傢伙可都是名字響噹噹的大哥（美林、高盛、摩根），他們每天做什麼呢？就是吃飽了閒著也是閒著，於是找來諾貝爾經濟學家，找來哈佛教授，找來財務工程人員，用上最新的經濟資料模型，一番金融煉丹（copula 差不多是此時煉出）之後，弄出幾份分析報告，從而評價一下某某股票是否值得買進，某某國家的股市已經有泡沫了，這一群在風險評估市場呼風喚雨的大哥，你說他們看到這裡面有沒有風險？開玩笑，風險是用腳都看得到！可是有利潤啊，那還猶豫什麼，接手吧！於是經濟學家、財務工程人員，大學教授以資料模型、隨機模擬評估之後，重新包裝一下，就弄出了新產品～CDO（注： Collateralized Debt Obligation，債務抵押債券），說穿了就是債券，通過發行和銷售這個CDO債券，讓債券的持有人來分擔房屋貸款的風險。

光這樣賣，風險太高還是沒人買啊，假設原來的債券風險等級是６，屬於中等偏高。於是投資銀行把它分成高級和普通CDO兩個部分(trench)，發生債務危機時，高級CDO享有優先賠付的權利。這樣兩部分的風險等級分別變成了４和８，總風險不變，但是前者就屬於中低風險債券了，憑投資銀行三寸不爛「金」舌，在高級飯店不斷辦研討會，送精美製作的powerpoints 和 excel spreadsheets，當然賣了個滿堂彩！可是剩下的風險等級 8 的高風險債券怎麼辦呢？於是投資銀行找到了避險基金，避險基金又是什麼人，那可是在全世界金融界買空賣多、呼風喚雨的角色，過的就是刀口舔血的日子，這點風險簡直小意思！於是憑藉著關係，在世界範圍內找利率最低的銀行借來錢，然後大舉買入這部分普通CDO債券，2006年以前，日本央行貸款利率僅為1.5％；普通 CDO 利率可能達到12％，所以光靠利差避險基金就賺得滿滿滿了。

這樣一來，奇妙的事情發生了，2001年末，美國的房地產一路飆升，短短幾年就翻了一倍多，天呀，這樣一來就如同阿囧貸款公司開頭的廣告一樣，根本不會出現還不起房屋貸款的事情，就算沒錢還，把房子一賣還可以賺一筆錢。結果是從貸款買房的人，到阿囧貸款公司，到各大投資銀行，到各個一般銀行，到避險基金人人都賺錢，但是投資銀行卻不太高興了！

當初是覺得普通 CDO 風險太高，才丟給避險基金的，沒想到這幫傢伙比自己賺的還多，淨值拼命地漲，早知道自己留著玩了，於是投資銀行也開始買入避險基金，打算分一杯羹了。這就好像阿宅家裏有放久了的飯菜，正巧看見隔壁鄰居那只討厭的小花狗，本來打算毒它一頓，沒想到小花狗吃了不但沒事，反而還越長越壯了，阿宅這下可傻眼了，難道發霉了的飯菜營養更好？於是自己也開始吃了！

這下又把避險基金樂壞了，他們是什麼人，手裏有1塊錢，就能想辦法借10塊錢來玩的土匪啊，現在拿著搶手的CDO當然要大幹一票！於是他們又把手裏的 CDO 債券抵押給銀行，換得 10 倍的貸款操作其他金融商品，然後繼續追著投資銀行買普通 CDO 。科科，當初可是簽了協議，這些普通 CDO 可都是歸我們的！投資銀行實在心理不爽啊，除了繼續悶聲買避險基金和賣普通 CDO 給避險基金之外，他們又想出了一個新產品，就叫CDS（註：Credit Default Swap，信用違約交換）好了，華爾街就是這些天才產品的溫床：一般投資人不是都覺得原來的 CDO 風險高嗎，那我弄個保險好了，每年從CDO裏面拿出一部分錢作為保險費，白白送給保險公司，但是將來出了風險，大家一起承擔。

以AIG為代表的保險公司想，不錯啊，眼下 CDO 這麼賺錢，1分錢都不用出就分利潤，這不是每年白送錢給我們嗎！避險基金想，也還可以啦，已經賺了幾年了，以後風險越來越大，光是分一部分利潤出去，就有保險公司承擔一半風險！於是再次皆大歡喜，Win Win Situation！CDS也跟著紅了！

但是故事到這還沒結束：因為"聰明"的華爾街人又想出了基於 CDS 的創新產品！找更多的一般投資大眾一起承擔，我們假設 CDS 已經為我們帶來了 50 億元的收益，現在我新發行一個基金，這個基金是專門投資買入 CDS 的，顯然這個建立在之前一系列產品之上的基金的風險是很高的，但是我把之前已經賺的 50 億元投入作為保證金，如果這個基金發生虧損，那麼先用這50億元墊付，只有這50億元虧完了，你投資的本金才會開始虧損，而在這之前你是可以提前贖回的，首次募集規模 500 億元。天哪，還有比這個還爽的基金嗎？1元面額買入的基金，虧到 10％ 都不會虧自己的錢，賺了卻每分錢都是自己的！Rating Agencies 看到這個天才的規畫，簡直是毫不猶豫：給出 AAA 評級！結果這個基金可賣瘋了，各種退休基金、教育基金、理財產品，甚至其他國家的銀行也紛紛買入。雖然首次募集規模是原定的 500 億元，可是後續發行了多少億，簡直已經無法估算了，但是保證金 50 億元卻沒有變。如果現有規模 5000 億元，那保證金就只能保證在基金淨值不虧到本金的1％ 時才不會虧錢，也就是說虧本的機率越來越高。

當時間走到了 2006 年年底，風光了整整 5年的美國房地產終於從頂峰重重摔了下來，這條食物鏈也終於開始斷裂。因為房價下跌，優惠貸款利率的時限到了之後，先是普通民眾無法償還貸款，然後阿囧貸款公司倒閉，避險基金大幅虧損，繼而連累AIG保險公司和貸款的銀行，花旗、摩根相繼發佈巨額虧損報告，同時投資避險基金的各大投資銀行也紛紛虧損，然後股市大跌，民眾普遍虧錢，無法償還房貸的民眾繼續增多，最終，美國Subprime Crisis 爆發接近成為 Prime Crisis。

Credit Crunch 開啟的地獄大門，還不知道如何關上……。

以上文章轉載：網路信件，謝謝不知名人士提供

葛洛斯的PIMCO總回報(總報酬)債券基金

同時收到商業周刊1087期及中國信託的廣告信都在講葛洛斯所操盤的PIMCO總回報(總報酬)債券基金，讓人不免注意到它！畢竟在這種敏感的時刻，敢這樣大量曝光實在勇敢。但明明今早在網路新聞看到以下文章，和商周內容有差異：

資料來源：2008-09-19 /工商時報 【吳慧珍／綜合外電報導】
有人買 PIMCO Total Return 債券基金嗎?
AIG風暴掃到 Pimco旗艦基金慘跌

全球保險龍頭AIG的財務風暴，也波及到素有「債券天王」封號的太平洋資產管理公司（Pimco）創辦人葛洛斯。他所操盤的全球最大債券型基金「Pimco總報酬基金」，週二跌幅近1.4％，創3年來之最。
據美國權威投資研究機構晨星公司指出，規模高達1,330億美元的Pimco總報酬基金（Total Return Fund），週二下跌1.38％，寫下3年來的單日最大跌幅。
Pimco基金週二的表現與上禮拜相比簡直如天壤之別。Pimco上週一受惠於美國聯邦政府正式出手接管兩大房貸巨頭房地美與房利美，旗下的抵押貸款證券（MBS）價格走揚。
彭博社報導，Pimco總報酬基金係以出售信用違約交換（CDS）合約的方式，為AIG發行的7.6億美元債券擔保。萬一AIG真的破產倒閉，就必須由太平洋資產管理公司承擔CDS合約的債務，葛洛斯將因而蒙受巨額損失。Pimco發言人對此拒絕評論。

在商業周刊中一篇葛洛斯為何再次成了贏家的文章中，有一個線圖很吸引人，不免讓決定要進場全球債券及政府債的我有點動搖，乍看下覺得也許可以用PIMCO總回報(總報酬)債券基金取代富蘭克林坦伯頓全球債券基金，搭配我本來就確定要買的富蘭克林美國政府基金，因為圖中提到全球債券基金年化報酬率6.9%、PIMCO總回報債券基金年化報酬率8.7%。當下我立即去FundDJ跑了PIMCO總回報債成立至今與全球債的報酬率比較圖，發現績效沒有比較好呀！

接下來我開始去了解PIMCO總回報基金的投資標的，發現它是有買公司債、抵押債及政府債的複合式債券，而且到底投資那些債券也查不到詳細的資料，打電話去問客服人員也回答的不清不楚，最弔詭的地方是他的月報中出現一個附註是” 本基金持有衍生性商品之總部位，可達基金淨資產價值之100%，可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險。”這是什麼意思呀？衍生性商品聽起來很敏感，當初銀行理專再和我推銷連動債時也都說有投資衍生性商品！

套一句許多投資大師的名言：不懂的投資商品不要碰！有了一堆血淋淋的前車之鑑，絕對不能大意，我想還是照我原來的計劃讓人比較安心呀！

相關文章
2009 PIMCO投資論壇
親愛的債券天王葛洛斯 債券到底是要買還是要賣？！

多事之秋 先到高級政府債避風頭

金融界四大天王，大家都說不會倒！？蹦.....李曼兄弟它倒下了。李曼兄弟執行長佛德曾說：「李曼兄弟員工都流著綠色的血，那是李曼標誌的顏色。」華爾街解讀認為，佛德真正意指的是，李曼兄弟身上流著的是宛如美鈔般綠色的血！現在的確大家都在流血，仍是流著綠色的血，Fundy的解讀：1.有買到地雷的投資人綠花花的鈔票一直在流2.沒買到的人也因為股市一片慘綠的在淌綠血！

圖片來源：AOL Michael Nagle/Getty Images
PS猛然一想，發現我在2007年12月31日在紐約時代廣場倒數時，也拍了一張一樣的照片，請見文章最下方，沒想到這個電子計時器可能將走進歷史！

這兩天努力的在整理最近的市場動態及我自已的資金整合，之前有獲利了結一些投資在拉丁美洲及印度市場的單筆資金，原本是想接點台股及美股基金，但看樣子這波金融風暴的半徑有逐漸擴大的趨勢，猶如辛克樂颱風般盤旋不前，讓大夥傷透腦筋。看樣子這陣子換我跟隨著老媽的腳步(雖然明明是我幫她買的，但看她現在驕傲的和鄰居們大談投資經，真是好笑但卻又可愛)，想將我手頭上本來等待進場的資金，先到全球債及政府公債避避風頭。可能有人會問，現在這個節骨眼你還敢進場喔！？抬頭看看我供在上方宛如聖旨般的坦伯頓爵士教條─「趁別人垂頭喪氣賣出時買進，趁別人貪得無厭大買時賣出，這需要極大的堅強意志，卻終有極大的報酬」。

再者，也因為現在的投資環境，選擇真的有保障可信任的投資商品(要自已真的了解不是別人說了算喔)，老媽現在買的這兩支是投資在有美國聯邦政府有信用擔保的GNMA債券，以及全球政府發行的政府公債，這也是為什麼我要選富蘭克林全球債及政府債的原因，他都是投資在高等級的債券，先放在這兒讓錢不能閒著又不會太危險，還可以領領利息先，待行情明朗化後再伺機進戰場吧！


想當初我在紐約拍這張照時還和我那完全不懂金融的朋友們解釋李曼兄弟是啥！現在我想他們有更進一步的認識了(orz)

理智的基金投資人不要被李曼兄弟搞倒！

令全球哀鴻遍野的李曼兄弟公司，成立超過150年歷史仍舊抵擋不過這波金融危機，在9/15申請破產保護，各國股市應聲慘跌，道瓊下跌504點跌幅超過4%，最嚴重的是韓國股市跌幅是6.10%，昨天看到一則新聞的標題是”繼911之後華爾街再次一片漆黑”。


我那可愛的老媽繼之前的二房事件後又擔心起她的退休金！但…老媽，我幫您投資的是富蘭克林的全球債及美國政府債券基金，是3個A的政府公債啦！投資標地完全不同，您不能因為都有個債字便”看到黑影就開槍”呀，再次慰問辛苦的銀行理專們！

這次嚴重的金融事件，相信短期內仍舊會有一波恐慌性的賣壓及震盪。我其實也立即與富蘭克林求證(因我仍持有一些投資美國的股票型基金)，確認他們公司旗下的基金到七月底前的投資明細，前十大持股完全沒有持有李曼兄弟、美林及AIG三家的股票及債券，而其它如駿利、聯博及德盛安聯等公司旗下的基金，看樣子都有踩到一點，但大家不要太驚慌，若你買的是基金不是連動債，就算有買到也都僅佔不到10%的比例，整體影響應該是有限的。再說大多的基金資料都是到七月底前的明細，最新訊息還有待各家公布，請不用過度緊張，猶如我一直在部落格中重覆提到的情緒管理觀念，大家要理智呀！
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資料來源：FundDJ討論區
駿利美國高收益債竟然也有雷曼與美林 慘囉
Finance – Investment Bankers/Brokers – 2.0%
2,000,000 Goldman Sachs Group, Inc., 6.15%
senior notes, due 4/1/18. . . . . . . . . . . . . . . . . . .2,023,104
Lehman Brothers Holdings:
1,275,000 6.75%, subordinated notes
due 12/28/17. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1,272,472
2,575,000 6.875%, company guaranteed notes
due 5/2/18. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .2,633,561
1,300,000 Merrill Lynch & Co., 6.875%
company guaranteed notes, due 4/25/18. . . . . .1,310,609
2,910,000 Morgan Stanley Co., 6.625%
senior unsecured notes, due 4/1/18. . . . . . . . . .3,017,143
10,256,889

資料來源：聯博基金網站至2008年7月底持股
(1) 美國收益基金-AIG 0.71%/ ML 0.47%/ LB 0.16%
(2) 全球高收益債券基金-ML 0.39%

資料來源：2008/09/17 09:39 【工商時報　陳欣文／台北報導】
Pimco遭「雷」擊? 一場烏龍
外電報導雷曼兄弟倒閉波及Pimco、富蘭克林等有高部位債券基金的資產管理公司，引起國內債券基金投資人一陣恐慌。經過查證，因該外電引用舊資訊，讓基金界及基金受益人虛驚一場。
這些熟悉債市投資的資產管理公司，早在幾個月前就看壞金融產業，紛紛降低部位，目前有雷曼債的債券基金，持有部位都不到1％，至於Pimco、富蘭克林在台銷售的債券基金前10大持股都沒有雷曼債。

根據彭博外電報導指出：「雷曼兄弟倒閉後，Pimco Advisors LP、Vanguard Group Inc.及Franklin Advisers Inc.面臨至少860億美元虧損；報導並指出該事件嚴重衝擊基金投資人。由於外電根據彭博截至6月30日的資料顯示，共同基金持有逾1,430億美元債券，其中部位最大的是全球最大債券基金太平洋投資管理公司（Pimco）及Vanguard。」

昨天該消息一出震驚國內投信市場，因為Pimco基金今年5月才由德盛安聯投信引進台灣，旗下的PIMCO總回報債券基金是全球最大的債券基金。

德盛安聯投信昨天查證後表示，目前引進國內的PIMCO基金，僅有6檔有微幅的Lehman Brothers債券，且均非其前10大持股，對基金淨值之影響應非常有限。特別是從9月15日Lehman Brothers宣佈破產後，PIMCO的旗艦基金，同時也是全球最大的PIMCO總回報債券基金當日淨值，若不計算配息因素，實際上漲0.24％，顯示PIMCO並未受到這波雷曼事件衝擊。

德盛安聯強調，Pimco不但沒有因為雷曼倒閉而虧損，反而可能成為二房風暴下的最大贏家。因為在Fed監管二房之後，債券市場最直接的受惠者為MBS，因MBS的債信擔保層級由Freddie Mac與Fannie Mae更加向上提高，因此在投資MBS時更不需擔心違約、倒帳的風險，因為背後的擔保機構為聯邦房屋融資局，為二房所發行的MBS提供更強力的背書。

而PIMCO為MBS(Mortgage-Backed Security)主要投資機構，可望成為這波二房事件圓滿落幕的最大贏家。昨日雷曼事件發生後，MBS仍逆勢上漲0.73％，旗下基金淨值也跟著上揚。
圖片資料來源：AOL (AP Photo/Katsumi Kasahara)

印度市場觀察 印度基金下次見

2009/9更新印度市場
新興市場教父大追擊
印度八萬元的小車，我也好想來一台
印尼火紅成為第五塊金磚，你有撿到嗎？

看到印度13號傍晚再次受到恐怖攻擊的爆炸案新聞，願不要再有無辜的受害者(印度百姓及印度投資人)再次受到這無妄之災。排除這非經濟因素來看看印度市場，通膨仍然是現階段主要影響印度股市走勢，但隨著國際油價的回檔修正、雨季可望帶來農作產出豐收及一些政府的經濟措施，未來印度通膨壓力應該會慢慢受到控制。雖有好轉的跡象，但過去幾年強勁的經濟成長減緩已是事實，要有短線大幅回漲的機會實在不大，但長線利多的題材仍然存在，要投資印度市場目前最好還是定期定額較為穩當。短期內我單筆資金要暫和印度基金們說再見了，等再次聞到咖哩想時再會了！
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以下文章轉載：聯合新聞網 更新日期:2008/09/15 07:20 編譯王麗娟／綜合14日外電報導
印度首都5連爆 21死近百傷

印度首都新德里的購物商圈13日黃昏至少發生五起連環爆炸後，造成至少21死97傷，一個自稱「印度神學士」的伊斯蘭好戰分子團體，在爆炸案發生前曾發電子郵件給數家媒體，稱他們將發動炸彈攻擊。警方連夜展開搜捕嫌犯行動，已有12人被約談到案說明。
爆炸發生當時，台灣旅居新德里留學生、台商及中華民國代表處官員與眷屬，均遠在市郊代表官邸舉行中秋餐會，悉數平安。
13日傍晚6時15分至7時之間，也是周末假日人潮最擁擠的時段，市中心在45分鐘內相繼發生五次爆炸。警方其後在新德里的鬧區，再發現三個炸彈並加以引爆，其中一個在地標與觀光景點「印度門」。
新德里目前情勢緊張，當局加強機場、火車站與各大城安全戒備，印度警方在新德里各地架設路障執行臨檢，尋找犯案歹徒。維安官員關閉新德里捷運，並搜索可能藏在戲院內的炸彈。目擊者賈魯丁表示：「甚麼都關了，巴士、火車，甚至連計程車都被搜。」
警方發言人巴加特證實有「幾個人」被捕。案發前，伊斯蘭好戰分子團體「印度神學士」曾發電子郵件給多家媒體警告將發動炸彈攻擊。這個團體近年來在印度各大城犯下多起恐怖攻擊案。而且每次犯案前都會以電郵警告「印度將接獲死亡訊息」，還向執法單位嗆聲說，如果有能力就來阻止他們。
根據研判，恐怖份子將有定時裝置或遙控引爆裝置的炸彈，分別放置在不引人注目的垃圾桶、路旁的機動三輪車、機車和腳踏車上，犯案模式與今年稍早印度其他大城發生的爆炸案相似。
近幾月印度發生數起重大炸彈攻擊均未破案。5月時，西部齋浦市發生的炸彈攻擊案造成61人死亡。7月時，古吉拉特省發生45人死亡的爆炸案。兩案至今仍是懸案，警方均有逮人，但無人被起訴。
恐怖攻擊頻傳及近幾個月來通貨膨脹和物價直線上升，已成為執政當局的難題。印度國會大選將屆，反對黨抓住機會，抨擊印度國大黨領導的執政聯盟無力防止接二連三的爆炸案。
巴基斯坦發表聲明譴責暴力。過去印度發生恐怖攻擊時，印度官員都會譴責兇手是巴基斯坦援助的恐怖分子，但安全專家說，近年來犯案累累的「印度神學士」應是印度本土恐怖組織，犯案目的在製造穆斯林和印度教徒之間的緊張，以凸顯穆斯林在印度遭歧視甚至暴力攻擊的不平等待遇。

投資基金想賺錢首先要會做東坡肉！？

話說蘇東坡被貶到黃州時，發現黃州豬肉的肉質特別好；但當地的富者不肯吃、貧者不解煮，白白浪費了好食材，於是便自行研究黃州豬肉的做法，最後變成膾炙人口的「東坡肉」。這道享譽華人世界的佳餚，其實烹調起來並不困難，竅門也很簡單，只有十三個字「慢著火、少著水、火侯足時它自美」，既不用烈火快炒，也不用加油添醋，時間到了自然肉香四溢，好吃得不得了。在燉煮東坡肉的過程中，突然悟出做菜與投資有許多相似之處。東坡肉要做的好吃三大要訣！


秘訣一：找到好食材
就如同投資人選到好股或好基金。好基金怎麼找，其實並不困難可以依照台大李存修教授的4433選股法，或是從個人過去投資經驗中，挑出經常獲利的基金。

秘訣二：烹煮時盡量少翻動，讓肉塊自行在鍋裡相互碰撞，肉質才會ㄉㄨㄞㄉㄨㄞ的
用在投資上就是進出場不要太頻繁，肉塊頻頻翻動會缺乏彈性，基金進出太過頻繁會壓縮獲利。 假設：投資了十萬元購買某一檔海外股票型基金，獲利5%就出場，至少有三~四項費用：
銀行手續費 100,000×3％＝3,000（手續費打七折計，也要2,100）
基金經理費 100,000×1-1.5%＝1,000（以最低計）
銀行保管費100,000×0.2%＝500（以最低計）
上項費用 2,100＋1,000＋200＝3,300
也就是投資十萬元獲利5%（5,000元）就急著出場，至少要支出3,300元的手續費，投資成本太高，也會間接影響獲利（只獲利1,700元）。

秘訣三：長時間的細火慢燉，等到火候足了，自然肉香四溢
在基金投資中長期持有獲利機會相對大一些。一項調查顯示，國內基金投資人平均持有時間只有8個月；但是另一項調查卻告訴我們，一年之內就出脫的投資人有三成是賠錢的，如果把時間拉長到六年，85%的投資人都能獲利。所以投資人一定要調整投資心態，漲多了可以贖回獲利部份，但定期扣款絕對不要停。

許多人開始學做菜時都是窘況百出，一會兒菜燒焦了，一下子鹽又放多了，再不然外面熟了裡面還是生的；如果只試一次失敗了，從此遠袍廚，那就永遠也做不出好菜，一定要不斷的錯中學，菜才會越燒越有滋味。做菜要學習，投資也不例外。許多投資人一開始投資虧損了，便心生畏懼，自此不再進入投資市場，這樣永遠累積不了經驗，也無法享受獲利。

以上文章轉載：yahoo理財特別企劃 ( 2008/09/10 )

拉丁美洲基金觀察

2009/9 更新拉美相關文章
新興市場教父大追擊
加碼投資新興市場，為下一趟旅程做準備！


在6月中出場拉丁美洲基金後一直到現在，實在一直下不了手，今天又看到狂瀉的拉美基金，想想應該要再來關心一下她了！但從近期一些市場報告來看，近期要出現大舉反彈的行情好像有點困難，從以下幾點來探討：


1.美國景氣遲遲未見回溫、而金融類股又傳出利空消息，再加上房價跌勢乃未見好轉，就算之前擔心的通膨問題已降低，但短時間內要美國經濟要回穩好像有點難度。

2.金價狂跌、拉丁美洲市場要好轉就要看看傳統第四季旺季需求是否一如往常；當然中國是否能軟著陸，帶動黃金市場的需求量也是要注意的重點！

3.最後要參考若巴西通膨預期未惡化，升息高點介於14.5%~15.0%；並要靠巴西及墨西哥內需及投資帶動景氣，拉美才有上升的力道。
看下來我還是先觀望一段時間吧！

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以下文章轉載：中時電子報 更新日期:2008/09/11 04:34 林志昊／台北報導

拉美基金一周狂跌近9％

根據統計，基於市場對美、中的景氣越來越悲觀，國內拉美基金的跌幅，在一周內擴大到平均近9％！法人指出，國人對拉美基金的投資，現階段宜觀望，別逢低就買。
根據Fund DJ基智網統計，受美國就業與內需數字比預期中疲弱影響，與景氣連動密切的原物料類股，本周修正幅度相當劇烈；拉美基金在近一周來平均修正幅度也達8.20％，而在13檔拉美基金中，單周修正幅度超過9％者就有4檔，修正幅度在6到9％者，一共有8檔。
富蘭克林證券投顧指出，短線盤勢來看，美元走揚的趨勢，仍會對原物料題材造成壓抑效果；而中國景氣的不確定性，也使投資人對商品需求產生質疑。
霸菱投顧指出，拉美股市近一周跌勢，主要是市場對美、中兩國景氣趨緩，所形成的憂慮所致；尤其是中國需求減緩，更會對巴西原物料出口造成影響。換言之，巴西股匯能否轉好，關鍵在巴西里拉能否有效止穩及中國景氣面有否轉好。

10大坦伯頓投資法則-擊敗市場的策略大公開

初次在誠品看到已逝世的坦伯頓爵士的新書-坦伯頓投資法則，以為是這位投資大師的最後代表作，翻了一下原來是她的孫姪女洛蘭‧坦伯頓與老公共同出版的書。描述的是她從小耳濡目染其叔公-也就是坦伯頓爵士的投資觀念，在現在的投資環境中，如何聰明運用在她所創立的資產管理公司中，成為新一代的選股高手的記錄。書中以”不變的投資法則”加上淺顯易懂的生活小故事，使許多大師級的理財觀念都更容易了解。


其中有一則小朋友賣”涼水攤”的故事很有意思，成功證明了極度悲觀下應有的逆勢操作哲學。故事是這麼說的：美國小朋友的打工世界中，涼水攤在炎熱的夏日獲利相當優渥，一位擁有生意鼎沸的涼水攤小朋友想出售攤子，許多人小朋友想出高價買下它，出價者從100美金喊價到150元。

但在競價標售的過程中突然下起大雨，讓原先想要出價買涼水攤的小朋友議論紛紛，認為如果整個夏天都下雨那不就虧大了，其中出價最高且當功課最好的小朋友決定不買時，大家就追隨著她打消了念頭，此時有個從頭尾都默默的在一旁觀察的小朋友，直到當大家都散去時，才跳出來與賣方議價，並以最低價50美金標得攤位。當他買下這涼水攤後下一個週未假日，天氣非常炎熱因此生意極好，而之前想買卻沒買涼水攤的小朋友們，看見生意這麼的好，最後讓那位以50元買入的聰明小朋友以200美金賣出，轉手賺進150美元。

這簡單的小故事也正提醒著我們：理財除了要了解趨勢，更重要的是要有理智的投資EQ，放眼望去，無論是股市、基金、房地產似乎都是處於雨天的環境，不知何時會放晴，不過雖然還需要一段時的等待，只要涼水攤的飲料好喝、投資前景仍然看好，就不用擔心生意不好或無法再高價出脫；好比投資標的基本面仍是良好，就不用擔心空頭的考驗，耐心持有總有撥雲見日的一天！知道低買高賣才能獲利，不過真正能堅持到底的又有幾人呢？

作者：洛蘭．坦伯頓、史考特．菲利普斯
原文作者：Lauren C. Templeton、Scott Phillips
譯者：羅耀宗、黃貝玲
出版社：美商麥格羅‧希爾
出版日期：2008年07月29日
博客萊書店有在買！坦伯頓投資法則：價值型投資法低買高賣奇人,擊敗市場的策略大公開

追求國民幸福毛額 不丹人真快樂

老是愛在追逐金錢遊戲的Fundy格主，其實常在找尋中的平衡點，在努力為生活打拼的同時追求心靈上的幸福更是不可缺少的，有錢不一定快樂，沒錢也不一定痛苦，一切取決於心裡，這個道理我們從不丹人身上可看見！


以下文章轉載：原住民族電視台/yahoo新聞2008/09/05 17:15

在通膨的壓力下，台灣人普遍不快樂，但是遠在不丹，雖然國民平均所得不到台灣人的二十分之一，卻因為發展「國民幸福毛額」，而擁有最快樂的人民。今天的不丹系列報導，就要帶您來了解，這項和追求經濟發展、背道而馳的政策，對不丹人的生活產生什麼樣的影響，還有，到底不丹人、快不快樂。

綿延的梯田、一望無際，蔥鬱的森林，更是盤據在每座山頭，優靜的山腳下、不論是大城還是小鎮，看不到任何現代建築，只有一棟棟白色、西藏風格的房子，這裡是不丹、被西方人稱做是最後的香格里拉。

假日的市場，聚集了從各地來趕集的農民，叫賣聲中，一切顯得怡然自得。不丹人平均所得只有台灣的二十分之一，但根據英國萊斯特大學2006年的調查，卻有97%的不丹人，覺得自己很幸福，這一切、都要歸功於不丹國王發展的「國民幸福毛額」。

曾經留學英國的前任國王，目睹了西方世界在追求現代化的過程中，不斷經歷戰爭、犯罪、還有高失業率等問題，於是在他執政後的第三年，提出了要以「國民幸福毛額」GNH，來取代其他國家追求的GDP、也就是「國內生產毛額」。他不但突破資源短缺的困境，大幅降低國防預算的比例，還讓不丹人擁有免費的醫療和教育。

在追求幸福的思維下，不丹的每項政策都有共同的目的，那就是要延續快樂。雖然擁有72%的森林，但一般人要用木材不能亂坎，必須向國家申請，同時，不丹政府更是刻意保存傳統文化，講究慢活的步調，儼然成了現代人夢寐以求的生活態度。

外來觀光客體驗到不丹保存傳統的美，不過，這群住在舊都布那卡的學生，天真活潑的外表下，卻有著不小的煩惱。

小朋友的不快樂來自於遙遠的上學路途，但大人的不快樂，卻主要源自於經濟因素。根據不丹國營報紙Kuensel最近的調查，有13%的不丹人經常生氣，31.7%的人覺得自己很窮，更有超過六成的人認為快不快樂、取決在於收入的多寡。

不只是貧窮，現代化後的不丹，汽車也開始變多，空氣污染、人民彼此間漸漸失去不信任，在現代化的過程中，快樂國的快樂，有沒有辦法延續，面臨著考驗。

散戶投資人的情緒管理戰勝市場變化

看完了上篇散戶投資人的心情寫照的漫畫後心有戚戚焉，其實在投資過程中最害怕受到三個心理情緒的控制：人云亦云的盲從、心中的貪念及對於不確定性的恐懼。

1.人云亦云的盲從：如我上一篇散戶投資人的悲哀，當市場上大家一窩蜂在追逐某種產業類股名牌時，當價格一漲再漲別人都在賺錢時，是不是也想跳進去投資？只看到別人賺錢忘了投資風險及基本觀念，這就中了投資劇毒第一層-催眠魔咒！

2.心中的貪念：已經賺到當初投資時自已設定的投資目標了，但貪心的小魔鬼在此時跑了出來，要你等等可能可以賺更多！這是投資劇毒第二層-貪心鬼上身！

3.不確定感的恐懼：最後一個也是目前大家所面臨到的處境，當市場上悲觀感利空消息傳出，造成股價下跌，結果一個緊張後就忘了最初的投資目標而自亂陣腳，甚至中止原本要持有三、五年的投資計劃而急忙出場，結果損失慘重？

因為不是我不是專家出身，專業的技術分析、華麗的總經評論我沒有，只有我自已的投資分享。處於現在這種全球都低迷的投資環境中，充滿了負面悲觀的氣氛，Fundy目前的投資心法是：

1.睜大眼不盲從：許多國際級投資大師、專家學者或報章雜誌，對於台灣、中國股市信心滿滿，市場喊進聲浪不斷，中概股、奧運熱在當時的確讓我有了想進場承接這類型基金的衝動。好在實際行動採穩重的老二哲學：看到要勝過聽到，也許會因此少賺一些，但相對的大大降低了投資風險。

2.趕走心中貪念：謹記過去所得到的教訓，我在選前將投資在台股的大部份資金做獲利了結，轉進債券基金，小小負報酬不到1%，每個月有領利息，最重要的是我躲過了這次的股災，可說是幸運至極。

3.堅定意志戰勝恐懼：在看到對帳單節節下挫的報酬率當然讓人害怕，我也不例外，看著定期定額投資了六年的富蘭克林坦伯頓成長基金，從3年多前最高賺了50% 到現在只剩10% 不到，但投資最初會選這支基金也是因為它夠老、夠穩、夠有經驗，所以設定是累積我的退休基金，現在雖然表現不佳，但仔細想想並不是他表現差大盤很多，而是大環境的空頭，換個角度想，市場就是有高低才會讓定期定額有機會能夠撿便宜不是嗎？冷靜想想：除非是世界末日吧，否則不管再大再久的空頭，全球股市也會有好轉的一天，在這個時候暫停扣款或贖回不就中了情緒的圈套？！既然離退休還早的很，安心扣就對了！

講了這麼多也是要再次為自己做心理建設，要相信自已才能獲得最後的勝利。

散戶投資人的悲哀

依稀記得520大選前股市投資氣氛一片舉國沸騰，大家對台股信心滿滿，沒錢的還聽說借錢都要去買股票，連我辦公室裡清潔部的阿嫂都有跟進，但買的股票是做什麼的她都不知道！這是我嗅到的警訊，讓我在選前已將大部份的資金先行出場，雖在當時少賺了一點，卻也讓我幸運的閃過這場股災(其實仍有小小貪念所以留了一點)，但這靈光的鼻子可是我用年輕時的血淚換來的。


話說回學生時代都在半工半讀的掙錢，第一次投資股票也和那位阿嫂一樣聽信名牌，而且還是跟公司同事們一窩鋒搶進”台灣固網”未上市上櫃的股票，因為聽說數量有限，還採配給制有些沒搶到的很嘔搶到十幾張的我還以為撿到寶，以一股12塊買進還沾沾自喜，直到沒多久後聽到鄰居，一位在市場做生意的林媽媽也買了100張，而且還買到11.5塊價格，當時心一驚但為時以晚，買前就知道要鎖個一兩年才可以過戶買賣，從此這筆錢就石沈大海，直到現在事隔沒有十年也有個八年，約只剩3-4塊吧！慘痛的第一次投資台股經驗，換來的是對於投資每一分錢都更加謹慎小心，勉強算是從中得到的益處，十分受用喔。

那些想要靠投資不勞而獲是行不通的，許多菜藍族專聽明牌做投資，根本與賭博沒啥兩樣，但其實就算賭博也有一套羅輯可尋，用以提高贏錢的機會，這就要講到”決勝二十一點”這部有意思的電影了，以後再找時間來分享。所以說不做功課的投資人，就好比走進拉斯維加斯的觀光賭客，完全靠運氣，但要是時間一拉長我是還沒聽過有因此而致富的啦，就算是中了樂透，若不好好做資產配置，幾年下來轉眼又變回窮光蛋的例子大有人在。

其實講了那麼多最後要講的還是一個老掉牙的論點，無論做任何投資，基本的功課是必然的！

炒股票：要知道公司靠什麼賺錢、未來有沒有前景、財務有沒有問題…
炒 樓：要比地段、比屋齢、比區域未來發展、比價格…
炒基金：投資標的要清楚、基金公司要穩固、過去未來要比較…
炒 菜：不必放肉絲…(開玩笑的啦)

大家一起共勉之~