2.24.2017

升息環境仍能投資的兩種債券基金

格友們!有沒有掌握到川普帶來的投資機會,Fundy已經在準備7.8月的避暑基金喔,還沒看準時機的格友可要多注意進場時機喔!

最近又有朋友問Fundy,到底在美國升息的此時此刻,要怎麼選擇債券基金?相信和Fundy一起研究多年的格友們都已有答案了吧!簡單來說,首先要注意債券的存續期間,越短的越不容易受到升息影響,另外,擁有較高債息的債券基金,也比較能防禦升息帶來的波動。

至於是哪兩種債券基金,Fundy就賣個關子,答案在Fundy提供的報告中,格友們可要認真瞧瞧,別錯過投資時機喔XD





再通膨悶燒 高收債有備無患
2017/02/24
全球景氣春暖花開,通膨水準緩步回升。Bloomberg顯示,花旗全球通膨驚奇指數連續2月轉正,並創下近5年來新高。法人表示,美國啟動升息循環,「再通膨」已成為投資人今年最關心的話題,建議投資人可布局高收益債券、新興市場債券等收益率較高的固定收益資產,對抗通膨風險。

花旗全球通膨驚奇指數是用來衡量實質通膨與市場預期間的差異,數值越大,代表實際結果超越市場預期。從最新數據顯示,該指數已擺脫連續54個月的負值狀態,自去年12月起轉為正值。如以不同地區觀察,除了美國,歐洲主要成熟國家,以及日本、大陸、亞太等全球新興市場,都已轉為正值。

第一金全球高收益債券基金經理人黃奕栩表示,具高利差、高殖利率特性的高收債或新興市場債,在再通膨環境下,表現往往優於其餘券種,建議可做為當前的核心資產。以高收債為例,其票息收益即貢獻近9成的報酬,另外1成則是來自於利差收窄帶來的資本利得挹注。

黃奕栩認為,美國10年期公債殖利率正處於24%的「低溫經濟」狀態,按過往經驗,高收債持有1年的指數報酬平均約12%左右,正是投資布局的甜蜜點。

野村環球高收益債基金經理人郭臻臻表示,美高收債券(含槓桿貸款)於1月違約率較前一月上升,惟能源產業的違約率呈現小幅降低並改善,短中期的違約率改善態勢不變,主要受惠於較佳的美國經濟展望。此外,過去30年長時間統計顯示,美國高收債的違約率與經濟成長率明顯負相關,因此若川普推出的政策有利經濟成長,那麼美高收債市場違約率預期將下降改善。

保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君分析,美國股市目前本益比偏高,稍有風吹草動都可能引發修正,可關注對於美國地緣依賴較低的高收益公司債做投資,如石油以及採礦。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西.霍弗曼指出,預期共和黨所主導的國會將採行對企業更友善的政策,能源、金融、消費耐久財、工業等循環性產業將是直接的受惠者,使投資人對於美國高收益債的展望更趨樂觀。



高收債新興債…資金挺
2017/02/23
雖然傳出美國可能加速升息,但並不妨礙風險債券持續吸金。市場人士認為,全球利率仍在低檔區,流動性也還不錯,對收益資產的需求強大,高收益債券及新興市場債券可望持續吸金。

今年以來,不論是投資等級債基金、高收益債券基金或新興市場債券基金都持續吸金,相關債券指數也有不錯的表現,無視於升息的前景。

富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示,市場預期,美國今年下半年到明年上半年的經濟將加速成長,國內生產毛額(GDP)成長率預估將加速至3.5%~4%

美國景氣擴張不只有利股市,美國高收益債券也將延續多頭行情。

謝佳伶指出,美國高收益債向來與美國景氣之間存有高度連動性,美國經濟動能上修,企業獲利顯著增加,將有利於高收債發行企業營運及債信進一步改善,高收益債券利差有望縮窄。

安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,信評機構標準普爾指出,川普的企業稅調降計畫,可能對高槓桿的高收益債發行者帶來很大的再融資壓力,但稅改基本上會在下半年完成,今年高收益債的違約率預估不會受此事件影響。

在新興市場債,許家豪表示,雖然美國升息可能會讓美國債市相對吸金,但新興市場債的殖利率較高,可望為美國升息帶來的利率風險提供補償,因此目前增持新興市場部位。

此外,新興市場貨幣轉強,景氣擺脫衰退,半年來多數新興市場國家採購經理人指數(PMI)轉佳,債信評等評升,更具有投資吸引力。


新興債收益率高 吸睛又吸金
2017/02/22
聯準會升息對於市場的負面影響漸鈍化,資金持續流入新興市場股市和債市,法人表示,因新興市場債收益率相對高,評價面便宜,且部分國家還有降息空間,若未來價格有波動,仍可以擇優逢低承接,因為投資人追息趨勢不會變。

根據EPFR最新統計至2/15全球資金流向,當周投資新興債券基金吸金13億美元,根據JP報告2017MSCI新興市場EPS預期年增15%,優於去年成長8%,銅及鐵礦砂等基本金屬價格亦上揚,礦業公司債受惠,基本面及企業面皆好轉,都有助於新興債表現。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可‧哈森泰博即表示,他相當看好新興市場當地債市投資前景,主要是因新興市場當地債具有高債息優勢將持續吸引資金回流。

台新新興市場債券基金經理人尹晟龢也指出,目前新興市場債評價面是「中性、便宜」水位,加上川普新政,例如:課徵邊境稅、對中國部份商品課徵懲罰性關稅、中美貿易戰、移民禁令等,都具有嚴重爭議性,市場的高度不確定性將會促使資金回流包括美債在內的債券市場,將給予新興市場債市價格支撐,新興市場主要大國如大陸、印度、巴西、印尼、俄羅斯政經情勢亮點多,有助於推升新興債走勢。

保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君也說,今年來高殖利率債種表現較好,其中以受惠原物料行情的新興市場債漲幅最大,目前市場仍持續追逐高收益率投資標的,因此具收益優勢的新興市場債券仍將是投資者爭相競逐標的之一。

但她指出,美股目前本益比偏高,稍有風吹草動都可能引發修正,目前較看好跟美國地緣依賴較低的高收益公司債,例如石油及採礦。

貝萊德投信也說,在美國大選後,新興市場債券走勢即表現強勁,所以,現今對新興市場債保持審慎態度,至於強勢貨幣新興市場債仍存在個別投資機會。




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