升息環境仍能投資的兩種債券基金

格友們！有沒有掌握到川普帶來的投資機會，Fundy已經在準備7.8月的避暑基金喔，還沒看準時機的格友可要多注意進場時機喔！

最近又有朋友問Fundy，到底在美國升息的此時此刻，要怎麼選擇債券基金？相信和Fundy一起研究多年的格友們都已有答案了吧！簡單來說，首先要注意債券的存續期間，越短的越不容易受到升息影響，另外，擁有較高債息的債券基金，也比較能防禦升息帶來的波動。

至於是哪兩種債券基金，Fundy就賣個關子，答案在Fundy提供的報告中，格友們可要認真瞧瞧，別錯過投資時機喔XD

再通膨悶燒 高收債有備無患

2017/02/24

全球景氣春暖花開，通膨水準緩步回升。Bloomberg顯示，花旗全球通膨驚奇指數連續2月轉正，並創下近5年來新高。法人表示，美國啟動升息循環，「再通膨」已成為投資人今年最關心的話題，建議投資人可布局高收益債券、新興市場債券等收益率較高的固定收益資產，對抗通膨風險。

花旗全球通膨驚奇指數是用來衡量實質通膨與市場預期間的差異，數值越大，代表實際結果超越市場預期。從最新數據顯示，該指數已擺脫連續54個月的負值狀態，自去年12月起轉為正值。如以不同地區觀察，除了美國，歐洲主要成熟國家，以及日本、大陸、亞太等全球新興市場，都已轉為正值。

第一金全球高收益債券基金經理人黃奕栩表示，具高利差、高殖利率特性的高收債或新興市場債，在再通膨環境下，表現往往優於其餘券種，建議可做為當前的核心資產。以高收債為例，其票息收益即貢獻近9成的報酬，另外1成則是來自於利差收窄帶來的資本利得挹注。

黃奕栩認為，美國10年期公債殖利率正處於2～4％的「低溫經濟」狀態，按過往經驗，高收債持有1年的指數報酬平均約12％左右，正是投資布局的甜蜜點。

野村環球高收益債基金經理人郭臻臻表示，美高收債券（含槓桿貸款）於1月違約率較前一月上升，惟能源產業的違約率呈現小幅降低並改善，短中期的違約率改善態勢不變，主要受惠於較佳的美國經濟展望。此外，過去30年長時間統計顯示，美國高收債的違約率與經濟成長率明顯負相關，因此若川普推出的政策有利經濟成長，那麼美高收債市場違約率預期將下降改善。

保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君分析，美國股市目前本益比偏高，稍有風吹草動都可能引發修正，可關注對於美國地緣依賴較低的高收益公司債做投資，如石油以及採礦。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼指出，預期共和黨所主導的國會將採行對企業更友善的政策，能源、金融、消費耐久財、工業等循環性產業將是直接的受惠者，使投資人對於美國高收益債的展望更趨樂觀。

文章轉載：http://www.chinatimes.com/newspapers/20170224000290-260208

高收債新興債…資金挺

2017/02/23

雖然傳出美國可能加速升息，但並不妨礙風險債券持續吸金。市場人士認為，全球利率仍在低檔區，流動性也還不錯，對收益資產的需求強大，高收益債券及新興市場債券可望持續吸金。

今年以來，不論是投資等級債基金、高收益債券基金或新興市場債券基金都持續吸金，相關債券指數也有不錯的表現，無視於升息的前景。

富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，市場預期，美國今年下半年到明年上半年的經濟將加速成長，國內生產毛額（GDP）成長率預估將加速至3.5%~4%。

美國景氣擴張不只有利股市，美國高收益債券也將延續多頭行情。

謝佳伶指出，美國高收益債向來與美國景氣之間存有高度連動性，美國經濟動能上修，企業獲利顯著增加，將有利於高收債發行企業營運及債信進一步改善，高收益債券利差有望縮窄。

安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，信評機構標準普爾指出，川普的企業稅調降計畫，可能對高槓桿的高收益債發行者帶來很大的再融資壓力，但稅改基本上會在下半年完成，今年高收益債的違約率預估不會受此事件影響。

在新興市場債，許家豪表示，雖然美國升息可能會讓美國債市相對吸金，但新興市場債的殖利率較高，可望為美國升息帶來的利率風險提供補償，因此目前增持新興市場部位。

此外，新興市場貨幣轉強，景氣擺脫衰退，半年來多數新興市場國家採購經理人指數（PMI）轉佳，債信評等評升，更具有投資吸引力。

文章轉載：https://money.udn.com/money/story/5618/2301270

新興債收益率高 吸睛又吸金

2017/02/22

聯準會升息對於市場的負面影響漸鈍化，資金持續流入新興市場股市和債市，法人表示，因新興市場債收益率相對高，評價面便宜，且部分國家還有降息空間，若未來價格有波動，仍可以擇優逢低承接，因為投資人追息趨勢不會變。

根據EPFR最新統計至2/15全球資金流向，當周投資新興債券基金吸金13億美元，根據JP報告2017年MSCI新興市場EPS預期年增15％，優於去年成長8％，銅及鐵礦砂等基本金屬價格亦上揚，礦業公司債受惠，基本面及企業面皆好轉，都有助於新興債表現。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可‧哈森泰博即表示，他相當看好新興市場當地債市投資前景，主要是因新興市場當地債具有高債息優勢將持續吸引資金回流。

台新新興市場債券基金經理人尹晟龢也指出，目前新興市場債評價面是「中性、便宜」水位，加上川普新政，例如：課徵邊境稅、對中國部份商品課徵懲罰性關稅、中美貿易戰、移民禁令等，都具有嚴重爭議性，市場的高度不確定性將會促使資金回流包括美債在內的債券市場，將給予新興市場債市價格支撐，新興市場主要大國如大陸、印度、巴西、印尼、俄羅斯政經情勢亮點多，有助於推升新興債走勢。

保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君也說，今年來高殖利率債種表現較好，其中以受惠原物料行情的新興市場債漲幅最大，目前市場仍持續追逐高收益率投資標的，因此具收益優勢的新興市場債券仍將是投資者爭相競逐標的之一。

但她指出，美股目前本益比偏高，稍有風吹草動都可能引發修正，目前較看好跟美國地緣依賴較低的高收益公司債，例如石油及採礦。

貝萊德投信也說，在美國大選後，新興市場債券走勢即表現強勁，所以，現今對新興市場債保持審慎態度，至於強勢貨幣新興市場債仍存在個別投資機會。

文章轉載：http://www.chinatimes.com/newspapers/20170222000308-260208

圖片來源：http://www.humintell.com/2011/03/the-complicated-world-of-gestures/dreamstime_15605744/