10.31.2008

基金清算後續追蹤報導


以下文章轉載: 2008-10-31/經濟日報 記者黃俊苔台北報導

基金清算標準 下修
下調至5,000萬至1億元 投信申請召開受益人大會,將解除低於2億元清算限制。

股市行情不佳,投信業為避免基金清算潮,多家業者已向金管會遞件申請召開受益人大會,修改公開說明書中對基金規模低於2億元必須強制清算的限制。據了解,業者多將基金規模下限調降至5,000萬元至1億元之間。
基金信託契約中明訂若連續30個交易日,基金平均規模未達2億元,即必須強制清算基金。至9月底時,國內有75檔基金規模未達3億元,近期股市大跌,投資人贖回潮加上基金淨值下跌,恐怕爆發清算潮。
若以十檔台股基金清算來計算,台股就有2億元資金抽離,加重市場賣壓。
基金業者希望,主管機關在非常時期能有非常做法,且投資人也不願在低點時被迫強制出場,希望能暫時解除2億元的限制。
不過,投信投顧公會秘書長蕭碧燕表示, 2億元雖是主管機關對於投信成立新基金的不成文規定,並沒有實際的法條規定,但在投信業者與受益人之間的信託契約中,多數訂定未達2億元規模即清算基金的條文,如果主管機關擅改兩者間的契約關係,「主管機關不被告才奇怪」。
投信投顧公會與主管機關溝通協調之後,決議將決定權留給投信業者,在不影響投資人權益的情況下,根據基金類型與必要成本設定新的規模下限,召開受益人大會後,在受益人的認同下,即可將2億元規模限制下修。
據了解,目前已送件希望下調清算門檻的業者,多將規模下調至5,000萬至1億元之間。若以規模5,000萬的股票型基金,管理費1.6%來計算,一年約有80萬元的收入,扣除會計師公費、保管銀行費用、人事成本、公司營運成本等,報酬非常吃緊。不過,成立一檔基金並不容易,業者也只好勒緊褲帶,保住基金等待景氣再度來臨。
為調低規模限制,投信業者必須先向金管會申請召開受益人大會,由金管會審核業者所提出的數字。審核通過後,業者可用書面的方式,由受益人表決是否同意。在二分之一出席,出席者二分之一同意的情況下,即可修改基金公開說明書,整個流程約需40日。

10.30.2008

Money+ 2008冬季號 女人變有錢-百萬圓夢計劃”係金ㄋㄟ啦”



話說在今年七月中旬,Money+雜誌的記者Amanda透過這個部落格和我搭上了線,我們在多次的電話採訪溝通後,組織能力甚強的她(實在太佩服了,因為聊天中我老是天馬行空的想到什麼說什麼),她卻有系統性的將我這些年來的投資點滴做了記錄,這是到目前為止,經營這個部落格,得到最有意義的收獲與紀念,我會繼續努力的,謝謝大家的支持。



雜誌文章中記錄著我如何從大學時期開始,靠著到處打工及投資基金,花了6年的時間完成自己的「百萬圓夢計畫」,並讓我在2006年展開流浪之旅,踏遍美洲數國,跨足美國東半部各個城市上至芝加哥下達邁阿密,並停留在賓州重溫短暫的學生生活,全靠一台僅花三萬元台幣的二手車走遍大小城市;之後又飛到南美洲的巴西、智利及阿根廷做深度的探險之旅,完成人生一個重要的夢想,算是做了迷你退休(呼應Money+這期的主題)。

其中我最引以為豪的是,當我人到達在南美洲時,發現這個市場其實相當值得開發與投資,於是我當下將一部份的基金,利用網路銀行轉換到富蘭克林拉丁美洲基金,小賺了一筆額,立即增加了我在阿根廷的血拼資金..呵呵。在這一年當中雖然沒有工作收入,但因為我是有計劃性的將所有資金投入在基金中,並以美元帳戶的外幣信託方式處理,所以一邊遊山玩水的同時,投資的基金還是一邊在幫我賺錢,我再適時分批贖回基金做為旅費,個人覺得這是個不錯的做法,提供給大家參考。

另外一提的是,因本人生性低調不願曝光,所以大家看到雜誌中左上方的美美的OL照片不是我喔!本尊是出現在左下角三個小圓圖中,那米粒般大小的搞笑者,這是我在南美洲時的照片,那景觀是不是很令人震撼,有機會大家一定要來走一遭!

詳細內容有興趣大家可以去買來看看,一本特價只要99元喔!

Ps.若你是透過雜誌來到我部落格的朋友們,幫忙留個言唄!當然來自五湖四海的有緣朋友們,也歡迎進來聊聊喔!


圖片來源:Money+ 2008冬季號 女人變有錢

雜誌內容如下:
大標:基金:搶錢女靠基金完成百萬圓夢計劃

抽言:在貿易公司上班的小職員,下班後到處兼差搶錢,再把賺來的辛苦錢投資基金,最後不但完成遊學夢想,現在還朝有殼蝸牛一族邁進。

「薪水太少無法存錢」是許多月光族沒有積蓄的主要藉口,但69年次、月薪不到3萬元的Fundy卻在「心中有夢想,手中有做法」的毅力下,花6年的時間完成自己的「百萬圓夢計畫」。

小標:拿2/3薪水買基金 6年存100萬

「我在高中就許下到海外遊學的心願,也因為要存錢圓夢,所以我選擇可以半工半讀的大學夜間部就讀。」在高三那年暑假,Fund打工遇到了幫她圓夢的投資工具--基金。

當時她的打工內容是幫忙封裝、郵寄基金資料,因為接觸久了,慢慢的開始對基金感到好奇開始研究這個投資工具。在主管的解說下,王湘平決定從打工的薪水,每個月撥出3000元,定期定額購買當時富蘭克林投顧主打的坦伯頓成長基金,邁出她生平投資的第一步。

暑假結束後,王湘平展開半工半讀的大學生涯,白天工作兼擺地攤,晚上唸書,累積存錢的速度。每次一領到薪水,王湘平就以定期定額或是單筆的方式買基金,光是每個月投資基金的金額就占了薪水的2/3。「我都是先儲蓄再消費,而且戶頭的錢永遠不超過1萬元。」

除了坦伯頓成長基金,王湘平還買了富蘭克林開發中國家基金、富蘭克林坦伯頓世界、富達歐洲,以及怡富日本。在這5檔基金中唯一讓她賠錢的就是怡富日本,後來在虧損了3~4成時忍痛賣出。還好另外4檔基金都穩健成長,再加上她堅持扣款,從沒中斷,6年後就存到了100萬元的遊學基金。

小標:邊玩邊研究 靠拉丁美洲基金賺15%

2006年帶著部份積蓄踏上圓夢之旅的王湘平來到美國,先唸了5個月的語言學校,之後又到美國東部環島3個月,玩遍紐約、邁阿密、芝加哥、密西根等旅遊勝地。後來應智利的同學之邀,又飛到南美洲的巴西、阿根廷進行了2個月的探險之旅。

「我一到智利,就立刻把單筆買進的富蘭克林坦伯頓世界基金轉換成富蘭克林拉丁美洲基金,這一轉換幫我賺到了阿根廷之旅。」王湘平開心的回憶,第一次到智利時就發現當地的水準跟台灣差不多,然後又上網搜尋拉丁美洲的市場情報,於是毅然決然利用網路銀行更換基金,幫她多賺了4~5萬元的旅費。

靠著自己精準的判斷,多賺了一筆旅費,王湘平飛到阿根廷瘋狂血拼,還到當地最貴的餐廳大快朵頤,好好享受一下投資正確所帶來的甜美收穫。

而這筆拉丁美洲基金直到今年5月才獲利了結,原本王湘平想轉買泰國以及台灣基金,但剛好碰到大跌而沒有進場,直到7月底,她看到狂跌的印度股市有止穩的跡象就立刻將資金轉買印度基金小賺10%。

不過沒想到市場瞬息萬變,尤其次貸風暴愈演愈烈,全球恐慌賣壓蔓延,使得印度股市再次下墬,王湘平察覺苗頭不對,趁著印度基金還是小賺的情況立刻賣出,將資金轉進富蘭克林坦伯頓美國政府債券以及富蘭克林坦伯頓全球債券基金避險,順利保住資金。

「現在連我媽上菜市場都會聽到大家在討論是不是有哪家銀行會倒?又賠了多錢,顯示目前投資市場相當悲觀,但我認為景氣本來就會循環,一定要有低點才有撿便宜的機會,所以我ㄧ點都不怕,還是會持續定期定額扣款,耐心等待市場反轉。」


小標:選對市場就能放得久賺得多

正是因為有堅定的投資信念,讓王湘平可以靠基金存百萬圓了遊學夢,而這樣的成功經驗更讓王湘平投入更多心力研究這個投資工具,平常除了關注國際新聞,自己還成立基金部落格(基金講-www.fundtalk.blogspot.com),和世界各地的網友分享對市場的看法以及投資心得。

10.27.2008

阿根廷~別讓我哭泣之免驚免驚我們沒事

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和各位網友報告,我們買的富蘭克林全球債券基金到10/22日為止持有阿根廷公債比重是1.65%(這是我打電話去確認的最近數據,因為網路上的資料是到8/31的2.4%),因為他們的客服人員很熱心的也告訴我富蘭克林新興國家固定收益的比重是5.85%(雖然我沒有買,但還是提供給大家啦)。


收集了一些相關資訊,也看到了這支基金經理人早已降低手中阿根廷公債的持股,更從最近回穩的淨值看得出來,免驚啦!近一個月這支台幣計價的基金報酬率上漲2.64%(雖然是匯兌收益啦),但相較於其他有踩較大片阿根廷債券的基金來說,富蘭克林全球債券基金還算端得上檯面啦(現在很難找了),可不是我偏袒他喔!一切可都有數據為證。

其實,最近看了一連有關於阿根廷可能倒債的新聞,老實說大家真是怕了,處處風聲鶴唳,任何風吹草動都會造成一片恐慌情贖回,在留言版上看到有些人一聽到全球債持有阿根廷公債,還沒搞清楚狀況就又出場了(因為可能才剛進場,第一個月的利息都還沒領到)。這就好比在SARS期間,有人因為在車廂內聽到咳嗽聲,驚嚇的跳出剛起駛的火車而摔斷了腿,事後才得知咳嗽聲其實來自於一位喝水嗆到的民眾。這個比喻也許聽起來有些誇張,但你不得不承認就像套公式一般,最後都讓人悔不當初,卻仍不斷的在各地發生。


10.24.2008

傳說看到雙彩虹的人,可以心想事成




看到窗外灰色的天空帶著毛毛雨,真不適合出現在週五,感覺又是個無法令人興奮的週未假日,我的老天爺呀~~請給我們點光日的期待吧!




想起上週在網路上看到的一張照片和大家分享,在16號下午4點42分,台北市在陽光普照之下竟飄起了毛毛雨,經由小雨滴的折射,台北市上空出現了難得一見的雙彩虹。傳說看到雙彩虹的人,可以心想事成,雖然今天可能看不到有實景,看看圖過過乾癮囉!
講到彩虹又讓我想起海角七號的一句經典台詞,下雨時,何不期待彩虹?又想起在雙十國慶時馬總統說,風雨過後必是晴天!正適合今天的心情,雖然股市仍舊沒有起色、天氣仍舊沒有放晴,深陷在陰暗時總是提不起氣,但苦日子終將過去,終有柳暗花明的一天,讓我們一起等待雨停晴天彩虹現

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圖片來源:http://tw.news.yahoo.com/article/url/d/a/081016/17/17rb5.html

10.22.2008

拉丁美洲、新興市場、能源、礦業等基金重新洗牌評估




產業型基金猶如曇花一現、區域型基金才是王道




歐美的金融風暴持續擴散,恐慌性的賣盤籠罩全球股匯市,加上商品原物料價格大幅下跌,巴西股市10月以來已經狂瀉26%,今年以來巴西里拉也大貶超過16%,由於巴西是拉丁美洲權重最大的市場,一般拉丁美洲基金投資在外銷的原物料類股比重幾乎都占25%以上,原物料行情走軟,連帶拉丁美洲基金績效也相當難看,今年以來國內13檔拉丁美洲基金績效跌幅都在4成以上,現在只能比誰跌得少了,其他像貝萊德世界礦業、德盛安聯全球綠能趨勢基金等主打原物料能源類股的更是慘不忍睹。

難道新興市場都沒有投資價值了嗎?其實不然,摩根士丹利證券新興市場策略分析師Jonathan Garner,在最新報告中表示,全球經濟處於「痛苦的轉型」,未來成長將由新興市場領軍。正呼應我之前寫冰島事件文章中所提到的,新興國家與成熟國家扮演的角色已經互換,新興國家現在已成為債權國,而歐美則變成債務國。要像過去那樣急漲的局勢較難出現,但成長機會是看得見的。

但在選擇上就要注意,這幾年在台灣熱賣的基金如拉丁美洲、新興東歐、東南亞基金、金磚四國、原物料、能源、礦業等,基本上都偏原物料概念基金,是靠這波飆高的原物料價格所賜,但接下來這些過去的紅牌可以各憑本事了,排除產業型基金是首要,因為仍舊過熱,接下來像新興市場、拉丁美洲等基金,選擇上要著意的是佈局的比重,因為我們可以看到內需消費才是王道,區城型基金較能靈活調整投資方向,而產業型基金受限於投資標的,只能說是曇花一現,往事不堪回首呀。而現在要搶短進場者,我可能會建議三思而行,但若是分批不定期不定額的撿便宜,也至少要到明年初以後才會稍稍撥雲見月囉,我是多少撿一點啦,就看大家的投資組合囉!

圖片來源:http://cgi.blog.roodo.com/trackback/6153349



10.21.2008

最新商周《誰,讓連動債殺人》出來補捅受害者一刀



看到本期的商業周刊主題《誰,讓連動債殺人》一個交易員的告白,採訪了摩根大通前交易部門副總裁何佩玲,揭發連動債了是包含她在內的八個數學天才所設計出來的金錢遊戲。雜誌內容大多是提及他們在這個啫血的遊戲中如何花百姓的辛苦的血汗錢,享受個人極奓華的生活,雖然何佩玲說最後她因受不了良心的譴責,寧可放棄高薪工作也不願再繼續,但老實說,文中實在看不出有太大的悔意,反倒像是驕傲的在述說著當時的天才事蹟(以上純屬個人感覺),再者,傷害已造成講這麼多似乎於事無補,如果有誠意是否可以運用她那數學天才的頭腦來為受害者解決問題,不然這篇報導出來,我想只會讓連動債的受害者更加氣憤吧!


文中最讓我看不下去的是這一段,真的不怕講出來會引起公憤喔!

何佩玲說:像我們那些人太厲害了,投資人沒有能力算,投資人七%、八%(利息收入)他就很開心了,如果我可以去找到一個東西灌到三○%(收益),我還是賣他七%、八%,我(指投資銀行交易室)不是中間就可以賺二三%?

銀行只賺固定的手續費,理專也只能賺手續費,所以我們這些人可以拿那麼高的薪水。而且別人根本不知道我們在幹什麼,因為我們做的事情已經超越大家的習慣。而且人做久這種事情是沒有道德觀的,在這些人的觀念裡,因為我比你聰明,我比你厲害,所以你們理論上就是要被我砍。所以才會說他是一個人吃人的,玩這件事的人完全不會有憐憫心,不會有慈悲(笑)。

真的為買連動債的受害人抱不平,加上這個專題報導更採訪了許多連動債的受害者,其中又以保守的定存族及退休族居大宗,當初貪的是那比定存多出個3-5%的獲利,”保本”這個詞騙了大家,”投資銀行不可能會倒”這賭局大家都是輸家。本篇純粹是看完後的碎碎念,並非推這篇文章。

自從連動債出事後,我在家中地位又開始升高,曾經我因為阻止老媽買連動債而成為過街老鼠(呵..是有一點誇張,但真的有被埋怨),當時雖然也沒想到最後出事是因為發行機構倒閉,但當下就是覺得有問題,天下沒有白吃的午餐,又能保本又有高報酬,若真有這麼好,理專就不用推定存、賣基金了呀!我也曾想了解連動債的葫蘆裡賣得是什麼藥,但實在太複雜了,先是連結了各式各樣不同的金融商品,又是套利又是做槓桿操作真的無法完全理解,連真的投資後要參考什麼指標來看它的表現都沒有依據,實在太沒安全感了。所以在當時無論市場有多熱,謹守著”不了解的投資商品不碰”的原則,讓我和家人躲過這場風暴,雖然投資的基金還是要受到波及(投資人非理性出場及大環境問題),但我仍舊對於手中的基金有信心囉!

相關參考連結
定存也會因為物價上漲而虧損,這是存款保險保不到的
基金公司如果倒了!我的錢該怎麼辦?
多事之秋 先到高級政府債避風頭
理智的基金投資人不要被李曼兄弟搞倒!


以上文章部份轉載:商業周刊第 1091 期

10.17.2008

冰島變冰倒,慘遭網友拍賣


接二連三的破產事件”點線面”般的擴散,從連動債、李曼兄弟到最近的冰島,全球不管是不是直接的投資人都”皮皮挫”,到底還有多少的未爆彈,心臟快負荷不了囉!最近頻出事的北美的美國、北歐的冰島,連東北亞的南韓都岌岌可危,我看北方好像有點流年不利,不知道電視上一堆命理大師有沒有算出來呀!


今天來談談”冰島”變”冰倒”台語發音成了”翻桌”的意思…不吉利!開玩笑的啦。講正經的,冰島因銀行的外債比重及槓桿程度過高,而最近國際金融市場緊縮造成融資困難,冰島政府本想關起門來自已解決,但洞實在太大,只好向國際求援。不幸的事過去的老大哥這些歐美國家也是一堆家務事,可說是心有餘而力不足,就在10/14接受CNBC專訪的新興市場教父-馬克墨比爾斯提到,新興國家與成熟國家扮演的角色已經互換,新興國家現在已成為債權國,而歐美則變成債務國。我們已經看到了底部,雖然可能還有下跌的空間,而經濟也將走弱,但這已反應在股價之上。新興國家的經濟成長率是歐美日等成熟國家的四到五倍,以此角度來看,新興市場相當具有吸引力。

以上和大家分享之

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以下文章轉載:AOL國際 作者:林建甫 來源:UDN 發布時間:2008-10-17 01:58:39

看懂天下事》金融海嘯 波波相連打那兒來?
AOL國際 作者:林建甫 來源:UDN 發布時間:2008-10-17 01:58:39
葛林斯班是這波金融海嘯的罪人?至少新科諾貝爾經濟學獎得主克魯曼是這樣認為的。(AP Photo/The Canadian Press, Ryan Remiorz)
最近全球金融市場動盪不安,美國道瓊指數曾跌破八千,台股也曾看到了四字頭。股市暴起暴落,但總是落的時候比漲的多,令人心慌。金融海嘯到處肆虐,挑起大家最敏感的神經。

從八○年代起,我們經歷了拉美債務危機、美國儲蓄和貸款危機、斯堪的納維亞銀行業危機、美國房地產危機、日本房地產泡沫和隨後的金融危機、墨西哥龍舌蘭危機、亞洲和俄羅斯金融危機、長期資本管理公司破產、網路泡沫破滅,以及現在的次貸、二房危機,金融海嘯。一波接一波,浪浪相連,好不熱鬧。因此,我們也不禁質疑,西方資本主義是否出了問題?

回憶這一波的金融海嘯,從去年暑假過後開始爆發美國的次級房貸,今年年中蔓延到房利美及房地美,產生信用貸款危機,拖累整個金融經濟體系。造成最近雷曼兄弟公司破產,保險巨擘AIG爆發營運危機,被美國政府接管。美國政府最後不得不通過提供七千億美元紓困案向金融機構收購劣質抵押貸款相關資產,以穩住整體經濟情況。新興市場國家也紛紛告急,冰島因為銀行的經營不善,國家瀕臨破產,向國際貨幣基金求援,希望紓困。現在連匈牙利、烏克蘭、塞爾維亞也都跟進。七大工業國財政部長及央行行長宣示動用一切可使用的工具,來支持對金融系統有重要影響的金融企業,防止這些企業破產,避免擴大成為世界性金融災難。

其實新出爐的諾貝爾經濟學獎的得主克魯曼不但預言亞洲金融風暴的產生,他對這波金融危機也有很大的洞見。早在今年三月他就批評前美國連準會主席葛林斯班要負起很大的責任,甚至直指美國次貸的元凶就是聯準會。

克魯曼的研究指出,早在2000、2002年時,聯準會官員愛德華.葛瑞林區就曾提醒葛老,注意次級房貸快速成長以及違約率上揚的現象,其中有一半貸款是由非銀行機構貸出,這些機構並未接受聯邦的監理。不過,向來主張自由市場經濟的葛老卻沒有採取任何行動。2003年底時,美國次級房貸占所有房貸比重約 8.5%,到了2006年房地產泡沫化時,已達到20%的高峰。推陳出新的金融衍生商品越來越複雜,已超越金融監理的架構,傳統的監理根本無法因應。因此這不只是房地產泡沫問題,而是金融監理疏失。

我們也可從另外一個角度批評葛老及聯準會,2000年美國股市崩盤,網路泡沫破裂,經濟下滑。2001年九一一事件讓景氣雪上加霜,因此為了救經濟,聯準會接二連三的降息,2003年聯邦資金利率降到只有1%。利率如此之低,然怪連信用不好的人,買不起房子的人,需要加碼買房子的次級房貸者,都來買房子。後來聯邦資金利率在2007年升到了5.25%,就全倒了。利率降到1%,真是George & Mary,借錢免利,才會有熱錢流竄,才會有原物料暴漲,一桶油由2003年的30美元來到今年的最高點147美元。

所以,金融海嘯的唯一正面消息,是讓油價跌跌跌,現在跌破了80。經濟學界之前還在慶幸,現在的貨幣政策都越來越進步,因為九○年代之後,惡性通貨膨脹就幾乎絕跡了。但現在的金融海嘯,一波比一波凶悍,前事不忘,後事之師,要如何記起這一波的教訓,學界還要多加努力。

(本文作者為台灣大學經濟學系教授、台灣競爭力論壇學會理事長)

圖片來源:竞报网

10.15.2008

經濟日報:PIMCO & AIG 面臨鉅額償付

債券天王葛洛斯最近應該頭抱著燒了吧!在先前其實就有提醒到PICMO的總回報(總報酬)債券基金踩到地雷的消息,希望投資戰友們有留意能及時抽身。最下方新聞內容,揭露PIMCO這檔基金截至6月底,有三十多億台幣的雷曼兄弟CDS,而日前雷曼兄弟的CDS清算拍賣不如市場預期,也就是說Pimco Total Return Fund可能要認列其投資損失,淨值可能會出現重挫,若消息一經確認發佈,相信市場有可能會再次出現大量的贖回潮,這檔基金在實質及心理雙重打擊下前途堪憂!呼~~~鬆了口氣,證實我當初的決定是對的。

這又令我想起之前看到另一篇新聞,講的是台灣投資人都敗給了英文縮寫的騙局中,指的是這些經過層層包裝的投資產品中,投資人對於許多像CDS、CDO等衍生性金融商品根本不了解就拿老本去買;或者是以為只要有個”債”字,就是保守投資的錯誤觀念,甚至連債券、連動債或債券基金的差異都不清楚。這次金融事件除了銀行、理專要負起未盡到告知的責任外,投資人是否也應該要記取教訓,警愓自已盲目投資的壞習慣。

這樣的情境立即再次發生,最近市場開始建議用債券型基金做為市場動盪時的避風港,投資人有學乖嗎?有認真的了解到許多分析師、投資專家講的是一些和景氣負相關的高等級政府公債,不是高收益的公司債更不是複合債喔!例如說PIMCO總回報債券基金、聯博全球高收益債券基金或富蘭克林公司債基金等,雖然都有個”債”字,但屬性可大不同。這種類型的債券通常是和景氣連動性較高,市場行情好時較容易有突出的表現,但絶不是說現在這個環境,我想有投資這類型基金的人,應該可以從績效看出它與公債基金不同之處吧!

相關文章連結:
葛洛斯的PIMCO總回報(總報酬)債券基金
多事之秋 先到高級政府債避風頭

另外補充文中提及的主角CDS:
「信用違約交換」(credit default swap,簡稱CDS),簡單來說就是A銀行擁有B企業的抵押資產(例如債券),A銀行為降低可能的信用風險,於是額外支付C銀行一筆保險費,將風險轉嫁到C銀行。若B企業沒發生任何事,那C銀行賺到一筆保險費,若B企業出事,則C銀行要負責支付A銀行所有的名目本金加上利息損失,詳細需按合約規定執行。若依這篇新聞來解讀,A就是雷曼兄弟,C則是PIMCO的Total Return Fund,承做面值1.0454億美元雷曼兄弟的債務保險。

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以下文章轉載:【經濟日報╱編譯廖玉玲/彭博資訊、道瓊社十日電】 2008.10.11 03:16 am
PIMCO & AIG 面臨鉅額償付

規模55兆美元的信用違約交換(CDS)市場,將出現史無前例的鉅額償付事件。雷曼兄弟公司CDS清算拍賣的結果不如市場預期,這代表太平洋投資管理公司(Pimco)、美國國際集團(AIG)等銷售相關合約的金融機構,恐怕要付出空前的償付金。
雷曼CDS拍賣的初步結果顯示,資產回復率(recovery rate)僅為9.75%,代表銷售雷曼CDS的金融機構得償付面值的90.25%,比市場原先預期的還要高。雷曼債券在CDS拍賣前的平均交易價格為面值的13%,市場先前因此預期合約銷售者可能要償付面值的87%。
加州信用衍生性商品研究公司策略師道格拉斯表示,這對銷售機構是個很大的打擊。一般債券的資產回復率為40%,銷售者支付的賠償金約為面值的60%。
相形之下,銷售房地美和房利美信用違約相關合約的金融機構,僅需支付面值的8.5%,因為這兩家機構的債券受美國政府擔保。
目前已有350多家銀行和投資人加入清算與雷曼相關的CDS拍賣。由於CDS並沒有公開的交易所或系統可報告交易情況,因此沒有人知道損失究竟會多大。也正因為如此,才會導致銀行不肯對同業融資,加速金融市場的惡化。
10日參與雷曼資產拍賣者包括管理全球最大債券基金的Pimco、避險基金Citadel投資集團以及AIG。資料顯示,Pimco旗下的完全收益基金(Total Return),截至6月底共承做面值1.054億美元的雷曼債務保險。

10.14.2008

看完海角七號後不同的心情分享(有銅臭味篇)














林太太邀約老公去戲院看近期最夯的電影”海角七號”,林先生帶著自豪的口吻說:依我多年看電影的經驗,通常續集都沒有第一集來的精彩好看,我們不要出門浪費錢了,去租”海角一號”回家看就好啦!

好久沒分享網路笑話了,在一片低迷的氣氛我們來談談輕鬆的電影吧!一如往常不去評論電影的好壞,每個人用不同的心境看同一部電影,本來就會有不同的感觸,而海角七號這部片子會這麼受到矚目,一部份我想可以歸功於導演在這部電影中,放了極多大大小小不同的元素,若有到戲院看電影的人是否注意到,場中一同欣賞影片的觀眾們,每個人都有不同的哭笑點、不同的感動、不同的片段留在腦海中。

也許是
阿嘉摔吉它的畫面,為青少年找到發洩的出口
茂伯一句”我是國寶”,引出一些默默付出卻覺得受重視到的人
阿嘉在演唱會前抱住友子說”要不你留下來,不然我就跟你走”


我腦海中的是
日本歌手中孝介對友子說”下雨時,何不期待彩虹?”

看電影前我才剛完成35檔台股基金可能遭清算!?這篇文章,覺得這句話可以套用在各種不同的情境,情侶吵架分手時、工作遇到挫折時…或者是投資市場悲觀時!(沒辦法嘛!Fundy身上的觸角都帶著金屬探測器,任何事物都會聯想到金融投資類啦。)我又要引用約翰‧坦伯頓爵士的名言「行情總在絕望中誕生、懷疑中成長、樂觀中成熟、瘋狂中毀滅」。

絢麗的彩虹出現前,都嘛會先下雨,只是這次的雨下得狂一點、久一點,若我們一直想著下雨帶來的不方便,只會亂了心情並不會改變環境,何不換個角度想想雨總有停的那一刻,美麗的彩虹終將會出現!
現在的Fundy,將大部份的錢都暫停放在高等級的政府公債,好比在屋簷下躲雨,但眼睛可是緊盯著天空、手拿著相機,等到天晴的那一刻隨時捕捉最美的瞬間,我準備好了!你呢?



圖片來源:海角七號電影官方部落格

10.09.2008

AIG砸450億元 搶救南山人壽

今早聽到同事在討論,早上去南山人壽排隊辦質借的事,聽說很多人借了近九成的資金出來,保戶們認為就算這筆錢用不到,暫時存放在銀行中,半年一年後如果沒事再還回去,用一點利息為自已的資金買個保險,畢竟現在大公司說倒就倒,買個心安囉。
而我想到的卻是南山人壽近400萬的保戶若有百分之一的人都去辦理,假設一個人平均借出50萬,半年後還款,用定存2%來算,這之間的利差半年算2%就好,南山人壽光因為這次的風波,多賺出來的利息收入就有4億元,可以說是因禍得福呀。(開玩笑不要生氣喔!)


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AIG砸450億元 搶救南山人壽
以下文章轉載:中時電子報 更新日期:2008/10/09 04:34 黃琮淵、陳怡慈/台北報導

為身陷信心危機的南山人壽注入一股強心針,美國國際集團(AIG)承諾,將砸下新台幣四五○億元增資,化解南山人壽可能遭變賣傳言。南山人壽總經理陳潤霖昨日親上火線,向南山保戶說明此項重大訊息,也再度呼籲保戶冷靜,強調南山在台營運一切正常,絕對不受AIG事件影響。
金管會保險局局長黃天牧昨表示,南山人壽確實獲得AIG集團對增資案的正面回應,預計由AIG集團兩家公司:德拉瓦美國人壽保險、美商美國國際人壽分別按原始持股比例增資四百五十億七千餘萬元,其餘近廿一億五千萬元由國內股東按原始比例認購。
昨天通過增資 意味現不賣南山
南山人壽昨日召開董事會,通過今年第二次現金增資,增資金額達新台幣四七二.二億元,將按股東持股比例認購。以目前南山人壽股份中,AIG持股達九五%計算,AIG至少得拿出新台幣四五○億元,協助南山調整財務結構。
陳潤霖特別強調,這項增資案絕對不是畫大餅,錢一定會到位。他說,這項增資案已獲得AIG做出承諾,只要取得經濟部、金管會、央行等主管機關核准,總額四七二.二億元現金將立即匯入,意味AIG不只不會賣掉南山,反倒還加碼投資。
不過,外界對於AIG在增資南山後,因所得股份無閉鎖限制,會不會出現「先增資、後變賣」的情況?陳潤霖表示,AIG雖宣布適當處理或保留海外子公司,但根據他所得到的指示,還是會保留亞洲多數壽險公司,其中也包括南山人壽。

但由於AIG現有銀彈,是向美國聯準會融通而來,之後還是得處分海外子公司,以償還聯準會貸款,屆時南山是否仍難逃處分命運?對此,陳潤霖強調,AIG會視當時的情況,決定出售多少海外子公司股份償還債務,未來不排除引進策略性投資人。
改善資本適足率 呼籲保戶別慌

所謂的「引進策略性投資人」,意謂AIG屆時為償還債務,可能將所持南山股份轉由特定人士接手,亦包括釋出經營權的可能性。對此,壽險業高階主管表示,AIG在此非常時刻,還願意拿大把銀子增資南山人壽,代表南山體質好得很,所以不在第一時間出售,要賣也得等價格好點再賣。
黃天牧表示,南山人壽大手筆增資,是為改善資本適足率,而未來若有經營權移轉,也會像瑞泰人壽賣給中國人壽、蘇黎世人壽賣給遠雄人壽等案,保戶權益都獲得保障,請保戶安心。陳潤霖表示,這陣子以來提解約、保單質借的保戶的確較多,但與AIG爆發危機時的「高峰」相較,這幾天已平復許多。

定存也會因為物價上漲而虧損,這是存款保險保不到的


有錢沒地方放的窘境最近引起軒然大波,民眾才被連動債搞得灰頭土臉、銀行理專也因此被叮的滿頭包,大家驚魂未定時又出現另一個隱憂。原本想說不要做投資把錢放銀行總行吧!但有鑑於金融機構一一出現倒閉、併購等危機,我的錢存在銀行有保障嗎?

政府為了保障人民的權益,雖有強制規定只要有存款業務的金融機構,都要參加中央存保公司的存款保險,但理賠是有上限的,過去最多是賠新台幣150萬元,外幣存款還不包含在內,也就是說你如果在銀行在了500萬新台幣及10萬元美金存款,如果銀行出問題,你最多只可以領回新台幣150萬元。最近為面對這波全球性金融海嘯,提振大家的信心,行政院開特例,在10月8日時宣佈暫時將存款保障改為無上限。


這一切看似合情合理,解決了面前的問題,但深入思考後即會出現一些疑慮:

1.台灣金融重建機制(RTC)讓有問題的銀行不至於在此刻因經營不善而關門,但據我了解RTC基金規模只剩下10億,還能幫幾家銀行滅火!換另一個較悲觀的角度思考,政府會緊急的下這樣決策,是否意味著傳言某些銀行撐不下去的風聲可能是真的!那10億夠用嗎?會不會最後連150萬都沒著落!
2.再者這個特例只是暫時性的,金管會副主委李季珠口頭上是說也許此方案會到明年年底前,但實際會施實多久仍沒有個定案。
3.雖然這個措實減低存款戶的風險,但今日降息的消息加上最近公佈水電費節節升高,民生消費物價持續上漲,相對的存款其實是變相縮水的,感覺沒投資卻仍在虧損。

也因為這樣,爸媽辛苦大半輩子的血汗錢,當然要讓她們安心,所以我不厭其煩的一再和老媽解釋債券型基金不同的地方,如上篇所提的安全性問題也再和她做更白話的解釋,並再次和她重申,她投資的是穩如泰山的政府公債,不是像另一個網友問到的駿利美國高收益債,那種是民間企業發行的公司債,不會有倒閉風險,也分享給大家參考!

圖片來源:今週刊

10.06.2008

坦成基金報酬率成立至今是793倍啦

感謝FundDJ討論區的 松樹大大

松樹提供資料如下:
我手上有那份資料,剛剛看了一下,是記者寫錯了。
在簡報的p21上圖,基金累績績效是1000變成1450998,14.5倍,不過那個圖是自1969/12/31到2008/8/31(38年)的累績績效,不是創始來54年的績效。
在p22下方的表則有自創立以來的績效,富坦成長自1954/11/29創立以來至2008/8/31,累計績效是79393.8%,793倍。 對嘛~~這個數字才看起來令人有信心一起攜手渡過這個黑暗期!


相關文章連結:富蘭克林坦伯頓成長基金經理人怎麼說?

10.03.2008

富蘭克林坦伯頓成長基金經理人怎麼說?

2009/9 新文章記錄
富蘭克林坦伯頓成長基金好像睡醒嚕
我的第一檔基金原來也是許多人的第一次
房貸要提早繳清,且看”投資猛將”要如何辦到?

身為富蘭克林坦伯頓成長基金的長期投資人,新基金經理人梅爾來台灣辦說明會,我當然要去聽聽她怎麼說!畢竟我定期定額這檔基金六年多了,從最高獲利曾到達50%的成績,到現在一切都又還回去了。

有時看到對帳單會出現是否要暫停扣款的念頭,但每每這種要不得的投資情緒出現時,我都會回頭看看自己寫的文章、回想起這筆投資的目標,本來就是規劃要做退休金的長期抗戰。其實在之前這種空投的情形也不是沒有經歷過,景氣循環本來就是幾年要來一次,告訴自己絕對要把持住,更何況我是做定期定額分批進場,沒有低點哪來撿便宜的機會(天呀!到底什麼星座可以這麼樂觀,猜對有獎)套一句投資猛將的話-投資看結果,我要繼續向他看齊…加油!加油。結果不小心又犯嘀咕了…不好意思!

我其實寫這篇文章是因為昨天在說明會現場,我不小心遺失了他們發的資料,無法查證我在今天經濟日報看到的這篇報導(轉載如下),文章標題說到,這檔基金從成立至今54年,一萬美元變145萬,這是正確的嗎?因為我印象中他們不是引以為傲常說,這檔基金成立至今成長六百多倍嗎?145萬這個數字好像太少了吧!希望當天有參加的朋友們幫我解答吧!

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以下文章轉載:2008-10-03/經濟日報【記者張瀞文】

54年,1萬美元變145萬美元

富蘭克林坦伯頓成長基金主要經理人梅爾(Lisa Myers)近期來台訪問,該基金是富蘭克林坦伯頓集團的旗艦基金,歷史近54年,是一檔規模極大的重量級基金,到8月底時的規模272億美元。

富蘭克林坦伯頓成長基金有悠久的績效紀錄可供參考,在台灣就有不少投資人有投資這檔基金的經驗,而且是不少投資人投資國外的第一檔基金。

這檔全球股票型基金成立於1954年11月,如果在成立時投資1萬美元,並且將配息滾入繼續投資,即使經過次貸風暴的上沖下洗,到今年8月底為止,當初1萬美元的投資仍價值145萬美元。

這檔基金第一任基金經理人就是日前才辭世的基金界傳奇人物坦伯頓爵士,他操盤到1987年才交棒。近54年來,這檔基金只經歷四位主要經理人,創下傲人的長期績效,去年底規模衝到400億美元,在國內核備基金中規模第一。

不過,這檔基金近年來績效不及以往。部分原因是基金規模暴增,部分原因則是經理人未趁熱追擊熱門類股,故短期績效顯得落後。
梅爾於1996年加入富蘭克林坦伯頓基金集團,負責全球零售、紡織與服飾業的研究,她同時也是富蘭克林坦伯頓外國基金、富蘭克林坦伯頓世界基金共同經理人。


10.02.2008

35檔台股基金可能遭清算!?















繼上一篇文章 基金公司如果倒了!我的錢該怎麼辦?稍稍有舒緩了一些親朋好友們的疑惑與擔心。但另一個隱憂又出現,這兩天新聞聳動標再次出現,部份台股基金可能會有清算的危機,主要是因為股票價格大幅下跌,導致基金規模急速縮小所致,根據統計,目前有35檔台灣股票型與平衡型基金,規模掉到3億元以下,按規定國內基金規模若連續一個月低於二億元以下會遭到清算,而這是截至8月底的數據,大家都知道至今台股因李曼兄弟事件所引起的風波,不僅價格下跌連帶著大量恐慌性的贖回賣壓也是其因!
這不禁讓我想起剛開始接觸基金時,選擇規模較大的基金也是考慮因素之一,除了規模大的基金經理人在操作上,能夠因為充足的資金而靈活運用,隨著市場變化立即做適當的調整,然而另一重要理由,剛好現在環境也印驗了”大有大的好”這個道理。當市場出現基金因突發事件被大量贖回時,小基金可能會因為資金不足,而經理人被迫賣出好的股票或債券,亂了原本設定好的投資計劃,進而影響到整體基金績效,在惡性循環之下,撐不住的小基金就有可能遭到清算的命運,這是慘酷的事實。
所以當大家都在說選基金不要一昧的崇尚名牌,這話是沒錯,但有時不得不將基金的知名度、穩定度、規模等因素都考量進去,畢竟投資基金不是炒股票或買青菜,多方面比較評估才是王道!
ps海外基金則較不會有此問題,因為集合全球投資人的資金以及清算規則是按各檔基金的公開說明書規定,不受台灣規範。

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量縮有利止穩 底部浮現
自由時報 更新日期:2008/10/02 04:09 〔記者王憶紅/台北報導〕
台股禁止放空兩周,成交量立即縮減到630.04億元,投信業者指出,雖然政府要尊重市場機制,但在非常時期要有非常手段,台股禁止放空有利股市止穩,這個做法有正面效果。
台股連番下跌,讓不少投信的基金規模縮小,投信業者也向政府喊話,除禁止台股放空外,也希望暫停基金連續一個月、低於二億元以下的基金需清算的規定;根據規定,投信不得放空股票,所以,投信法人多透過期指放空避險,因此,台股禁止放空的規定,對投信法人影響不大,但來自外資的賣壓,就會減緩。
台新投信總經理沈文成表示,根據統計,當沖約占成交量的10%,台股禁止放空,對成交量一定會有影響,但目前全球股市不穩,避免台股受到國際股市震盪影響,支持推出禁止放空的做法;股市往往量先價行,預期台股禁止放空,量縮到一定程度後,就會止穩,底部也將會浮現。
聯邦投信副總經理黎方國對禁止放空也表支持,但他認為,因為全球經濟趨勢還是未能反轉向上,因此,兩周後台股表現仍將要看國際股市表現而定。
沈文成指出,由於全球股市地雷陸續爆出,建議投資人不需要搶反彈,但台股已處在相對低點,投資價值也已浮現,中長期投資人可以適度進場布局。

35檔台股基金 瀕臨清算
中時電子報 更新日期:2008/10/01 04:35 林志昊/台北報導
雖然基金規模的數字只公佈到8月底,可是經過9月這一整個月的空頭襲擊,有多少台股基金會被清算、還能夠倖存,是投資人更關切的議題。根據統計,目前有35檔台灣股票型與平衡型基金,規模掉到3億元以下。雖說離清算還有一段距離,可是倘若空頭持續,國人也要隨時注意這些基金的最新動向。
根據投信投顧公會的資料顯示,若以規模在3億元以下的基金來看,統計到8月底,危險基金的名單共有28檔;可是,經過9月全球股市與台股這一波大跌,許多原本規模還在3億元以上的基金,現在也跟著落入危險名單,尤其是股票型與平衡型基金,受到的衝擊更是明顯。
譬如以較安全的平衡型基金來看,雖然大多數經理人都已將基金的股債比例降到4比6,可是經過9月台股出現將近20%的跌幅後,即使基金持股再低,基金規模還是會受到影響,像永豐投信旗下的永益平衡與策略平衡基金,規模從原本的3億以上瞬間掉到3億邊緣。
至於股票型基金就更慘,基於投信最低持股要有7成的限制,即使經理人將持股降到最低,還是躲不過股災;其中還包括部分投信旗下的招牌基金,如傳山高科技基金、聯邦中國龍基金等,兩檔基金的規模現在都降到3億以下。
?華投信董事長饒孟友表示,基金規模受大盤影響而下滑還是小事;怕就怕在操作失當導致淨值急速萎縮,所以國人看到這些危險基金的名單時不用恐慌。
而且以績效來看,傳山高科技與聯邦中國龍等基金在近一個月的績效,都還在同類型基金的前1/3;其中傳山高科技近的績效還高居所有股票型基金的第五名,可見這些進入危險名單的基金,規模雖小但並不代表績效不好。
聯邦投信也表示,如果這次金融風暴是「百年難得一見」,那麼投資人若再恐慌殺出,那就等於是殺在「百年難得一見的低點」。所以國人對台股基金的投資,還是維持定期定額即可。

圖片來源:http://www.fourbux.com/2008/06/03/modern-day-plagues/#comments


10.01.2008

新興市場秘密人人都應該知道

作者因創造了「新興市場」一詞舉世聞名!於1981年將聽起來落後、消極、停滯的「第三世界」改為聽起來正面給人感覺進步、向上、活力充沛印象的「新興市場」。….這是當初吸引我將這本書帶回家的原因,剛開始有被它的沈重的外表嚇到,令我想起大學時代教授的書單(=難消化)。

但其實內容還算平易近人,我對於書中介紹了二十五個企業的發跡故事最有興趣,是介紹他們如何突破萬難而順利躍上世界級地位的過程,其中有四個企業是台灣的喔!另外還包括全世界第四大的巴西航空工業公司、墨西哥衛視、會施現代煉金術的南非沙索公司、印度的印福思科技公司….等。


現在人人都在談論金磚四國,幾乎人人多少都有投資在新興市場,無論是透過全球型基金、區域型的新興市場基金或者是針對單一市場的拉丁美洲基金、印度基金、俄羅斯基金、中東基金等,都可以來看一下這本書深入了解一下為什麼這些投資標的在近年會成為熱門商品不是沒有原因的!

原以龜速閱讀這本書的我,因為三天都被困在家中,而同時美國正受金融颶風的侵襲,台灣則有薔蜜秋颱的肆虐,讓我乖乖的將它看完也才有即時的心得與大家分享,一切老天爺都有安排啦!
摘錄書中有意思的文字給大家”聞香”一下,呵呵

三波浪潮:
國外投資在海外廠房→外包與境外經營→擁有對等地位的新興世界級競爭者
作者認為上世紀「前」第一世界與第三世界之間的商業關係發展大致可區分為三波浪潮,新興市場從中學習模仿,進而成熟,最終開始出現角色互換的趨勢。

目前新興市場的人口約占全世界人口的八十五%,但新興市場的人均國民所得還很低,這些市場的總GNP大約僅佔全球GNP的二十%,不過這個比例即將改變,未來新興經濟體的成長率約當於承受經濟體的二倍。這個二次工業革命可能引起大規模的經濟地震,導致全球經濟的重心大幅從已開發國家轉移至新興經濟體。

十個投資守則:一個老投資人看世人對新興市場投資的傲慢與偏見
‧只投資遭到低估的股票。
‧認真做功課,深入挖掘真相。
‧不要相信市場的大眾觀點。
‧利用危機入市,並在投資狂熱潮退出。
‧對企業過往的成就抱持懷疑態度。
‧下一世代世界級企業最具潛力,真正重要的是它們的競爭力。
‧最好的見解來自「獨特」的來源。
‧假定市場對所有事件都反應過度,無論好壞。
‧寫下你做某個投資決策的理由。
‧尋找獨特或意想不到的南對南關係。

書名:新興市場的新世紀─新品種的世界級公司如何贏得世界
作者:安東伊尼‧范艾格特梅爾(Antoine van Agtmael)
出版日期:2008.06
出版社:大塊文化