Pimco埃里恩說：美股還會跌10%

看了這篇pimco說經濟和股市只是「虛胖」的看法，

讓我想起約莫2個月前，「新末日博士」盧比尼曾說過，美國看似走出經濟衰退的陰霾了，

實際上是分成兩半：一半正在復甦、一半卻陷得更深，貧富差距越來越大，問題並沒有真正解決。


最近慢慢有聽到除了景氣復甦以外的其他聲音，

的確，在現在的環境"切勿過度樂觀"是2010年Fundy自我警惕的投資箴言，

價格低估、閉著眼投資都會賺的年代已經過去了，

但大家也不要被這些專家、博士嚇到，

我還是那句老話，市場漲多回檔是必然的，不要隨著捕風捉影的亂進出一通，

選擇適合自已投資個性的投資目標，才是穩健投資的不二法則。


ps.回想最近Pimco執行長埃里恩的一連串發言，可以排入第三號未日博士了@@

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Pimco：美股還會跌10%
他回頭投資公債等較安全的資產，預測美股還會回檔10%，美國失業率一年後仍會在8%附近。
此時美國房屋正以近三年最快速度銷售，失業率下滑，股市至今也從3月低點翻漲66%，表現是1930年代來最佳。但埃里恩說，復甦或能得到動力，但恐怕後繼無力。

他認為，這段好光景是拜政府振興方案與利率接近零的政策所賜，效果很快就會退散。許多人沒有意識到經濟亮麗的外表，其實是因為政府硬撐起來的結果。多數人不注重目前的基本面，只是根據以往的經驗，依舊相信「跌得愈深、反彈得愈高。」

埃里恩預測，美股會在三或四周的時間內下跌10%，標準普爾（S&P）500指數會跌破1,000點大關，不過他沒預測這些情況何時發生。

他還說，一年後失業率會在8%附近盤旋，未來幾年美國國內生產毛額（GDP）成長率平均約為2%，比以往少三分之一。

埃里恩執掌的Pimco，管理近1兆美元資產，旗下的總回報基金（Total Return Fund）是全球最大共同基金，這十年來每年的投資報酬率平均達7.6%，傲視同業，所以他和投資長葛洛斯的一舉一動備受矚目。

去年金融危機最嚴重時期，Pimco出售部分公債，收益用來購買受政府擔保的房貸和銀行債券，結果今年這些債券和其他風險較高的債券價格水漲船高，Pimco順勢大賺一筆。

如今Pimco又要再次改變航向。埃里恩說，投資人如果以為近來所有正面的數據代表經濟要強勁反彈，那他們就錯了。所以他現在又回頭買公債，拋售風險較高的資產。今年9月時，總回報基金中公債以及美國政府擔保的公司債占48%，遠高於今年初的9%。

埃里恩大膽預言，押注股市或高收益債券的投資人，恐怕要失望了。目前這類證券之所以大漲，主要因為貨幣市場這類相對安全的投資標的，收益較不亮眼，所以不受投資人青睞，投資人只得投入高收益、同時也是高風險證券的懷抱。

不過，總回報基金今年來報酬率為14%，平常或許很優異，但在這波大反彈中並不出色，埃里恩共同管理的股債混合基金Global Multi-Asset，績效不如三分之二的同業。

文章轉載：2009-12-29/經濟日報/A6版/國際財經